X5 завтра представит финансовые результаты за 2K21. Мы ожидаем сезонно высокой рентабельности EBITDA на уровне 8% (или 8,2% до отчислений по программе долгосрочного премирования), хотя и на 40 6. п.

ниже г/г, учитывая высокую базу 2K21. Инвесторов в ходе телефонной конференции, вероятно, будет интересовать динамика продаж в 3K21 и прогноз рентабельности на 2П21. Между тем выделение цифрового бизнеса остается среднесрочным катализатором роста, который пока не отражен рынком, как мы считаем. Акции были в числе особенно отстающих от рынка (они подешевели на 10% с начала года) и сейчас выглядят привлекательно по коэффициентам 5,8-5,3x EV/EBITDA 2021-22П (торгуясь на 11-18% ниже средних мультипликаторов за последние 5 лет) при дивидендной доходности на уровне 8,5% 2021П. Мы ожидаем, что выручка за 2K21 составит 507,1 млрд руб. , что на 11% выше г/г (соответствует недавно представленным данным по розничной выручки и предусматривает вклад прочей выручки на уровне 0,1%). . finam.ru

2021-8-11 15:35