Мы прогнозируем, что выручка составит $2 138 млн (-2% кв/кв) за счет роста объемов продаж стали на 3% и роста средней цены реализации на 3%. Показатель EBITDA, по нашим оценкам, составит $690 млн (-8% кв/кв) из-за негативного эффекта от умеренного ухудшения ассортимента стальной продукции, снижения продаж концентрата коксующегося угля на 25% и роста доли экспортных продаж, который должен привести к увеличению расходов на сбыт.

Рентабельность EBITDA должна упасть до 32% (-3 пп). Мы ожидаем, что сезонный рост оборотного капитала на $100-150 млн отрицательно скажется на свободном денежном потоке, однако учитывая низкую долговую нагрузку, это, на наш взгляд, не окажет влияния на дивиденды - мы ожидаем, что промежуточные дивиденды на GDR за 1К составят $0,45 (доходность 3,2%) - в рамках консенсус-прогноза Bloomberg. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на результаты, и "Северсталь" остается одним из наших фаворитов в условиях текущей турбулентности на рынке. . finam.ru

2018-4-16 11:20