23 декабря 2014 года «Украинское кредитно-рейтинговое агентство» объявило о присвоении долгосрочного кредитного рейтинга «uaA» выпуску облигаций серий «L-R» Государственного предприятия «Одесская железная дорога» на общую сумму 810 млн. грн. Прогноз рейтинга «стабильный». Для присвоения кредитного рейтинга использовалась финансовая отчетность эмитента за 2011-2013 гг. и I полугодие 2014 года, а также внутренняя информация, предоставленная компанией в ходе рейтингового процесса. ГП «Одесская жел

23 декабря 2014 года «Украинское кредитно-рейтинговое агентство» объявило о присвоении долгосрочного кредитного рейтинга «uaA» выпуску облигаций серий «L-R» Государственного предприятия «Одесская железная дорога» на общую сумму 810 млн. грн. Прогноз рейтинга «стабильный». Для присвоения кредитного рейтинга использовалась финансовая отчетность эмитента за 2011-2013 гг. и I полугодие 2014 года, а также внутренняя информация, предоставленная компанией в ходе рейтингового процесса.

ГП «Одесская железная дорога» основано на государственной собственности, входит в сферу управления Министерства инфраструктуры Украины и подчинено Государственной администрации железнодорожного транспорта Украины. Компания обслуживает Одесскую, Николаевскую, Херсонскую, Кировоградскую, Черкасскую, Днепропетровскую и Винницкую области. Общая эксплуатационная протяженность железной дороги составляет почти 4 тыс. км, из которых более 40% электрифицировано. ГП «Одесская железная дорога» имеет удовлетворительные финансовые показатели, но при этом, ограниченную операционную и финансовую независимость ввиду достаточно сложного механизма взаимодействия госпредприятия с основными органами управления. Основной объем доходов Эмитент получает от перевозки грузов, что позволяет субсидировать пассажирские перевозки. По итогам І полугодия 2014 года чистый доход предприятия составил 4,2 млрд. грн.; прибыль – 61,7 млн. грн.

Компания активно использует облигационные займы для финансирования деятельности. По состоянию на 01.07.2014 г. в обращении находились облигации на общую сумму 301 млн. грн. (размещенные облигации серии В – 200 млн. грн., серии Е – 30 млн. грн., серии G – 40 млн. грн. и серии J – 31 млн. грн.) Оплата процентного дохода по облигациям осуществлялась в соответствии с проспектами эмиссии. В сентябре текущего года было принято решение о публичном размещении именных процентных обеспеченных облигаций серий «L-R» (на сумму 810 млн. грн.) со сроком обращения до 22.11.2017 г. Средства, привлеченные от продажи облигаций, будут направлены на капитальные вложения (в т.ч. обновление и модернизацию основных фондов), а также пополнение оборотных средств. Поручителями по выпуску облигаций солидарно выступают Приднепровская, Юго-Западная, Львовская и Южная железные дороги.

Уровень кредитного рейтинга поддерживается вхождением компании в состав «Укрзалізниці» – монополиста в сфере железнодорожных перевозок в Украине; стабильным спросом на услуги в условиях низкой конкуренции со стороны других сегментов транспортной отрасли, что позволяет генерировать положительный денежный поток. Агентство также отмечает умеренную долговую нагрузку и отсутствие зависимости от отдельных контрагентов (потребителей услуг и поставщиков).

Уровень кредитного рейтинга ограничивается высоким уровнем износа основных фондов (что требует существенных финансовых вложений в модернизацию и обновление транспортного парка и объектов инфраструктуры); чувствительностью Эмитента к изменениям стоимости ГСМ и электричества, зависимостью от государственного регулирования; чувствительностью транспортной отрасли к общему состоянию и деловой активности в экономике страны и стран партнеров, а также динамике развития основных отраслей-потребителей услуг. Агентство также отмечает значительную долю валютных кредитов в обязательствах Эмитента в условиях девальвации национальной валюты. Кроме того, давление на уровень рейтинга оказывает обострение политической и экономической ситуации в стране, что негативно влияет на потенциал роста и платежеспособность экономических субъектов.

Прогноз рейтинга «стабильный» свидетельствует об отсутствии предпосылок для изменения рейтинга. ru.cbonds.info

2014-12-23 16:14