Сентябрь порадовал улучшением в строительстве/транспорте, снижением уровня безработицы и восстановлением частного спроса благодаря сфере услуг. Но слабость розницы, рост официальной безработицы, спад ж/д и авто грузоперевозок, снижение реальных зарплат в частном секторе и двузначный спад прочих источников доходов в 3К20 - индикаторы рисков со стороны спроса.

Для ЦБ это, возможно, еще не повод для снижения ставки в пятницу, но уж точно аргумент для сохранения мягкой риторики. Потребительский спрос. Показатели в рознице не дотянули до консенсуса и наших ожиданий. Наш расчет на неухудшение спроса в непродовольственной рознице из-за слабости рубля во многом оправдался. Но мы недооценили риски в продовольственном сегменте. Напротив, в услугах восстановление продолжились (с -18,8% до -12,2%), но и эти цифры явно показывают масштаб проблем из-за COVID-19, и новые ограничения будут ударом для сектора. . finam.ru

2020-10-21 10:20