Мы начинаем аналитическое покрытие Циан с целевой цены USD 17,2/АДС и рекомендации ВЫШЕ РЫНКА. В первые 7 недель после размещения бумаги Циан торговались преимущественно ниже цены IPO USD 16,0/АДС на фоне общей волатильности рынка и сообщений в СМИ о потенциальном регулировании сегмента аренды жилой недвижимости в России.

Мы считаем, что текущие низкие котировки (7,3x 2022П EV/выручка с дисконтом 24% к HHR и 59% к прямым международным аналогам) предлагают хорошие уровни для входа в эту новую Интернет-историю, сочетающую инвестицию в цифровизацию инструментов привлечения клиентов на рынке недвижимости, лидерство по рыночной доле и продуктовому портфелю, позитивные прогнозы EBITDA и СДП, опытную команду менеджмента и умеренный акционерный риск. Наша оценка, основанная на сочетании методов ДДП и мультипликаторов, предполагет 10,9-8,2x 2022-23П EV/выручка (соответствует премии 13-5% к HeadHunter) при потенциале роста 47% с текущих уровней котировок. . finam.ru

2022-1-7 09:20