ЦБ не изменил ставку, сохранив ее на уровне 10,5%, как мы и ожидали, но сопроводил свое решение умеренно жестким комментарием. Хотя решение сохранить ставку на прежнем уровне совпало с нашими ожиданиями, комментарий ЦБ оказался жестким.

Во-первых, самый первый абзац комментария содержит указание на то, что инфляционные ожидания перестали улучшаться. Во-вторых, ЦБ указал на то, что цель по инфляции в 5% в июле 2017 г. и 4% к концу 2017 г. потребует от регулятора сохранения умеренно жесткого подхода к монетарной политике. Хотя следующее заседание совета директоров ранее воспринималось как окно возможностей для следующего понижения ставки, мы считаем, что комментарий ЦБ содержит сигналы того, что регулятор займет гораздо более осторожную позицию. Дефляция в августе-сентябре - главный фактор для наблюдения. В комментарии ЦБ прописана надежда на то, что низкая индексация тарифов (уж. finam.ru

2016-7-29 16:00