Завтра, в четверг 6 августа, инвесторы будут внимательно следить за Банком Англии. Впервые центральный банк одновременно объявит решение по процентным ставкам и опубликует протоколы своего заседания и новые прогнозы в отношении экономики Великобритании.

Ранее Банк Англии никогда не предоставлял информацию рынкам одновременно со своим ежемесячным решением по денежно-кредитной политике, однако со следующей недели инвесторы будут получать решение по ставкам и протоколы заседания руководства банка в один и тот же день.

Предстоящий четверг, которые некоторые аналитики окрестили "Суперчетвергом", будет еще более наполнен информацией, поскольку Банк Англии также планирует публикацию своей ежеквартальной оценки экономики - Отчета по инфляции за август.

При этом ожидающийся отчет впервые сможет открыто указать на содержание последнего заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии.

Как бывает после каждой публикации Отчета по инфляции, управляющий Банка Англии Марк Карни проведет пресс-конференцию после объявления решения по денежно-кредитной политике. Ожидается, что его выступление укажет, приближается ли повышение процентных ставок, как о том недавно сигнализировали некоторые представители центрального банка.

Экономисты ожидают, что два члена руководства Банка Англии проявят несогласие и проголосуют за то, чтобы повысить процентные ставки, которые остаются на рекордно низких уровнях уже более шести лет.

Темпы роста экономики Великобритании во 2-м квартале ускорились, улучшая перспективы на вторую половину года, но возникает вопрос о том, насколько долго Банк Англии сможет сохранять процентные ставки на рекордных минимумах.

ВВП Великобритании во 2-м квартале вырос на 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом и на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Эти данные являются предварительными, но они указывают на восстановление экономики Великобритании после некоторого замедления в 1-м квартале, когда рост ВВП составил всего 0,4%.

Восстановление роста Великобритании было вызвано сильной активностью в сфере услуг, которая немного разочаровала в начале года, но теперь, по всей видимости, будет получать поддержку со стороны растущих доходов и низкой инфляции.

Сильное восстановление активности также наблюдалось в производственном секторе, так как добывающая промышленность в Северном море демонстрирует оживление после многомесячного периода сверхнизких цен на нефть. Темпы роста в горнодобывающей промышленности стали самыми стремительными более чем за 25 лет, чему способствовало введение в марте налоговых льгот для производителей нефти и газа.

Улучшение ситуации в экономике страны может заставить Банк Англии перенести на более ранний срок запланированное ужесточение денежно-кредитной политики. Ключевая процентная ставка Банка Англии сейчас составляет 0,5%, оставаясь рекордно низкой на протяжении уже более чем шести лет, но руководство центрального банка недавно дало понять, что приближается подходящее время для ее повышения с целью сохранения контроля над среднесрочной инфляцией.

В настоящее время инвесторы ожидают, что центральный банк Великобритании повысит процентные ставки в начале следующего года.

Тем не менее, экономические индикаторы могут уменьшить склонность Банка Англии к ужесточению политики, так как недавно опубликованные официальные данные продемонстрировали некоторый рост безработицы. В сочетании с сильными данными по росту ВВП это позволяет предположить, что экономика растет за счет увеличения производительности, а не за счет повышения занятости. Производительность труда, т. е. объем продукции, произведенный работником за единицу времени, является одним из ключевых индикаторов здоровья экономики.

Увеличение производительности позволит Банку Англии в течение более длительного времени сохранять мягкую денежно-кредитную политику.

В то же время, темп инфляции в Великобритании в июне опять замедлился до нуля, что еще раз указывает на слабость цен как на проблему большинства центральных банков.

В июне текущего года цены не изменились по сравнению с июнем прошлого года после роста на 0,1% в мае. Это представляет собой очередной признак подавленности инфляции в Великобритании, которая в апреле впервые с 1960 года была отрицательной.

Замедление инфляции было обусловлено распродажами одежды и обуви в начале лета. Тарифы на авиаперевозки в период летних отпусков росли медленнее, чем год назад.

Вместе с тем во многом причиной замедления инфляции стало также падение стоимости сырьевых товаров, в основном - продовольственных. Цены на нефть также понизились, несмотря на признаки их восстановления от достигнутого в январе 6-летнего минимума. Цены производителей Великобритании, на которые сильно воздействует стоимость нефти, в июне по сравнению с таким же периодом прошлого года сильно упали, сообщило ONS.

Вместе с тем в целом темпы инфляции совпадают с прогнозами Банка Англии. Его руководители неоднократно выражали уверенность в том, что в течение следующих двух лет рост потребительских цен ускорится и достигнет годового темпа в 2% - то есть среднесрочного целевого уровня центрального банка - во 2-м квартале 2017 года.

Судя по результатам большинства опросов, теперь, когда воздействие майских парламентских выборов осталось позади, британцы все более оптимистично оценивают перспективы экономики. Заработные платы британских работников также растут хорошими темпами, и это говорит о том, что работодатели не обеспокоены возможностью дефляции.

Вместе с тем подавленность инфляции укрепляет позиции сторонников мягкой денежно-кредитной политики. В последние несколько лет центральные банки играли главную роль в стимулировании развитых экономик, сильно пострадавших от рецессии и высоких уровней долга. В январе ЕЦБ объявил о проведении в еврозоне программы стимулирования экономики и поддержки роста инфляции через покупку государственных облигаций. Эта программа должна продолжаться до тех пор, пока инфляция не проявит сильные признаки ускорения.

На прошлом заседании руководители Банка Англии проголосовали за то, чтобы оставить процентную ставку на текущем рекордно-низком уровне 0,5%. Судя по протоколам заседания Комитета по денежно-кредитной политике, некоторые его члены все больше склоняются к повышению ставок, но слабость цен, видимо, не позволит ужесточить политику в краткосрочной перспективе.

Решение Банка Англии о том, когда начинать повышать ставки, вероятно, начнет приобретать более ясные очертания примерно к началу следующего года, но повышения, вероятно, будут постепенными и ограничены уровнем ниже прошлых средних значений. Об этом заявил управляющий Банка Англии Марк Карни.

"Мне бы не казалось неразумным ожидать, что, как только начнется нормализация политики, повышения ставок будут происходить медленно и поднимут ставку до такого уровня в среднесрочной перспективе, который, возможно, будет примерно наполовину выше исторически средних значений, - сказал Карни. - На мой взгляд, решение о том, когда начинать процесс корректировки, вероятно, приобретет более четкие очертания к началу следующего года".

Комментарии Карни прозвучали на фоне здорового экономического роста. Экономика Великобритании выросла на 3% в 2014 году. Это самые быстрые темпы роста среди стран Большой семерки. Безработица упала почти к докризисному уровню, а рост заработков резко ускоряется.

Банк Англии должен вскоре начать повышение процентных ставок в Великобритании для того, чтобы увеличение стоимости заимствований в будущем было постепенным и стабильным. Об этом заявил один из девяти членов Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии с правом голоса Дэвид Майлз.

В ходе своего выступления Майлз отметил, что слишком долгое промедление с повышением ставок было бы "большой ошибкой".

"Вскоре наступит время для нормализации денежно-кредитной политики. Это не то, чего мы должны бояться", - сказал Майлз.

Комментарии Майлза являются важными потому, что он обычно рассматривается как один из членов Комитета по денежно-кредитной политике, наиболее склонных к ее смягчению. Его замечания позволяют предположить, что Комитет может также поддержать более скорое, чем ожидается, повышение ставок.

Согласно последнему исследованию Reuters, 60% респондетов рассчитывают, что к концу 1 квартала 2016 в Британии будет повышена ставка, против 55% в предыдущем опросе.

Рост ожиданий по ставкам произошел после того, как Карни заявил о приближении момента повышения ставок, и что возможно это произойдет в районе стыка 2015-2016 г. г.

Ожидания по росту остаются на прежнем уровне: 0,5-0,7% кв/кв до конца 2016.

2015-8-6 20:20