Ситуация с ликвидностью выглядит удивительно позитивной

Несмотря на то, что новую неделю денежный рынок начинает с более высокого уровня ставок, в целом ситуация с ликвидностью по итогам прошлой недели выглядит удивительно позитивной, учитывая те бури, которые бушуют на валютном рынке. Объем РЕПО с ЦБ сейчас составляет комфортные 2 трлн руб., при этом банки достаточно вяло участвуют в депозитных аукционах Казначейства (на прошлой неделе размещено 95 млрд руб. из предложенных 335 млрд руб.), активно сокращая задолженность перед Минфином. RUONIA, которая поднялась с 7,23% до 7,5% в четверг, оставалась ниже ключевой ставки ЦБ (8%) и в целом в первую декаду октября большую часть времени находилась ниже 7,5%. Безусловно, как мы неоднократно отмечали, такие аномально низкие ставки МБК во многом объясняются острым дефицитом долларов на рынке валютных свопов.

Однако главный фактор отсутствия серьезных проблем с рублевой ликвидностью - очень интенсивные по сравнению с аналогичными периодами прошлых лет расходы консолидированного бюджета (=поступление рублей в банковский сектор). Суммарно вливания бюджета в систему в январе-сентябре 2014 г., по нашим оценкам, были по крайней мере на 600 млрд руб. выше, чем в прошлом году. В частности, весь сентябрь и первую половину октября бюджет оставался нетто-поставщиком рублевых средств в банковский сектор (без учета депозитных аукционов, с их включением эффект еще больше), что позволило накопить существенный запас средств в системе. На прошлой неделе, по нашим расчетам, с бюджетных счетов поступило более 300 млрд руб. ru.cbonds.info

руб прошлой ликвидностью рынке неделе депозитных ситуация целом