Новость негативна для акций и облигаций "Системы". На наш взгляд, несмотря на комментарии "Системы" о готовности исполнить решение суда, одновременное обращение в суд с кассационной жалобой скорее говорит о том, что стороны пока далеки от мирового соглашения.

Сама по себе выплата 136 млрд руб. не является критической с точки зрения кредитного качества, однако очень важным фактором является срок - на конец 3К17 у "Системы" на счетах было около 20 млрд руб. , и в 4К17-1К18 позиция ликвидности существенно сократится на фоне выплат по долгу и ограниченного потока от дивидендов (из-за ареста активов). Мы полагаем, что волатильность в активах "Системы" продолжится до момента рассмотрения второго иска "Роснефти"/иска Башкирии в январе. Учитывая неопределенность в отношении того, чем закончится история (в частности, будет ли в итоге мировое соглашение и на каких условиях), теку. finam.ru

2017-12-19 11:10