Пандемия коронавируса продолжает оказывать сильное влияние на экономическое развитие. Таким образом, Швейцарский национальный банк (ШНБ) продолжает свою экспансионистскую денежно-кредитную политику.

При этом она направлена на смягчение негативного воздействия пандемии на экономическую активность и инфляцию.

ШНБ сохраняет ставку по депозитам на уровне -0,75%. Учитывая тот факт, что швейцарский франк по-прежнему высоко ценится, ШНБ по-прежнему готов более активно вмешиваться на валютном рынке, принимая во внимание общую ситуацию с обменным курсом.

ШНБ продолжает снабжать банковскую систему щедрыми объемами ликвидности через механизм рефинансирования ШНБ COVID-19 (CRF). Он также активен на рынке репо по мере необходимости.

Экспансионистская денежно-кредитная политика ШНБ необходима для обеспечения надлежащих денежно-кредитных условий в Швейцарии и стабилизации экономической активности и динамики цен. Низкие процентные ставки обеспечивают благоприятные условия финансирования и, в сочетании с готовностью ШНБ вмешаться, противодействуют повышательному давлению на швейцарский франк.

В нынешней ситуации прогноз инфляции подвержен необычайно высокой неопределенности. В краткосрочной перспективе новый условный прогноз инфляции выше, чем в июне, в основном из - за роста цен на нефть. Долгосрочный прогноз инфляции остается неизменным. Однако прогноз на текущий год остается негативным (-0,6%). Уровень инфляции, вероятно, вернется на положительную территорию в 2021 году (0,1%) и немного увеличится в 2022 году (0,2%). Условный прогноз инфляции основан на предположении, что ставка политики ШНБ остается на уровне -0,75% на протяжении всего горизонта прогноза.

Пандемия коронавируса и меры, принятые для ее сдерживания, привели к историческому спаду в мировой экономике. В своем базовом сценарии для мировой экономики ШНБ ожидает, что удастся удержать пандемию под контролем без возобновления серьезного ухудшения экономической активности.

Швейцария также пережила резкий спад в результате пандемии коронавируса. Во втором квартале ВВП был более чем на 10% ниже своего докризисного уровня. В отличие от предыдущих рецессий, многие сферы услуг особенно сильно пострадали от спада.

Экономическая активность в Швейцарии значительно возросла с мая из-за ослабления мер политики здравоохранения и поддержки фискальной и денежно-кредитной политики. Это должно быть отражено в сильном росте ВВП в третьем квартале. Позитивное развитие событий, вероятно, продолжится и в 2021 году.

В этом году ВВП сократится примерно на -5%. Это будет самое сильное снижение со времен кризиса в середине 1970-х гг. в своей последней оценке денежно-кредитной политики ШНБ ожидал еще более сильного снижения. Пересмотр прогноза в основном связан с тем, что спад в первом полугодии был несколько менее сильным, чем предполагалось. Прогноз для Швейцарии, как и для мировой экономики, подвержен высокой неопределенности.

В то время как ВВП сильно снизился во втором квартале, ипотечное кредитование и цены на жилую недвижимость продолжали расти. Таким образом, на этих рынках сохраняются дисбалансы, которые продолжают создавать риски для финансовой стабильности.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

2020-9-24 10:51