"Северсталь" должна опубликовать результаты за 4К16 по МСФО завтра, 2 февраля. Мы ожидаем, что результаты будут нейтральными. Хотя продажи стальной продукции выросли на 5% по сравнению с 3К16 в традиционно сезонно слабом 4К16, а цены на сталь в долларовом выражении остались близки к уровням 3К16, это вряд ли позволит "Северстали" избежать снижения EBITDA за 4К16 в сравнении с 3К16.

Главными причинами этого снижения будут рост производственных расходов за счет роста цен на коксующийся уголь (в 4К16, вследствие аварии на шахте "Северная", компания сама обеспечивала себя углем лишь примерно на 50%) и укрепления рубля. Таким образом, на фоне сохранения выручки примерно на уровнях предыдущего квартала мы ожидаем снижения EBITDA группы на 11% по сравнению с 3К16 до $520 млн. при падении рентабельности по EBITDA до 32% (с 37% в 3К16). Тем не менее мы ожидаем улучшения динамики денежных потоков в 4К16 за счет высвобождения оборотного капитала (после его роста на $86 млн. . finam.ru

2017-2-1 16:00