"Сбербанк" (выше рынка; цель - 300 руб. ) опубликовал результаты за 4К18/2018 по МСФО, которые оказались близкими к консенсус-прогнозу и нашим ожиданиям. Мы считаем их нейтральными для динамики акций.

Продажа Denizbank была вновь отложена - до конца 1П19, что создает негативное впечатление, но не является критичным. Коэффициент достаточности базового капитала составил 11. 9%, что ниже наших ожиданий. В свете этих двух факторов мы считаем, что "Сбербанк" вряд ли выплатит 50% чистой прибыли в виде дивидендов за 2018 (18 руб. на акцию), как мы ожидали ранее. Скорее всего дивиденды достигнут 15-16 руб. , что предполагает доходность 7. 3-7. 8% (коэффициент выплаты 42-45%), что тоже является довольно высоким уровнем. "Сбербанк" ожидает, что целевой показатель по коэффициенту достаточности базового капитала достигнет 12. 5% в 2019 - это комфортный уровень для увеличения коэффициента выплат дивидендов до 50%. . finam.ru

2019-2-28 18:24