Сегодня, 9 февраля, состоится первое в этом году заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет вынесено решение о размере ключевой ставки. С 15 декабря, после снижения на 50 базисных пунктов, ключевая ставка находится на уровне 7.75% годовых. Все опрошенные аналитики уверены в дальнейшем её снижении, однако мнения на этот счёт неоднозначны.
Владимир Тихомиров, главный экономист ФГ БКС, ожидает снижения ключевой ставки на 25 б.п. до 7.5%.
Сегодня, 9 февраля, состоится первое в этом году заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет вынесено решение о размере ключевой ставки. С 15 декабря, после снижения на 50 базисных пунктов, ключевая ставка находится на уровне 7.75% годовых. Все опрошенные аналитики уверены в дальнейшем её снижении, однако мнения на этот счёт неоднозначны.В
Владимир Тихомиров, главный экономист ФГ БКС, ожидает снижения ключевой ставки на 25 б.п. до 7.5%. «Учитывая низкий уровень текущей инфляции у ЦБ есть возможность снижения ставки и на более существенную величину: так, исходя из понимания Банка о «нормальном» уровне денежной политики, при инфляции в 2.2-2.4% ставка должна быть в диапазоне 4.2-5.5% или на 225 б.п. ниже, чем сейчас. Однако на горизонте есть много рисков – от разворота инфляционного тренда, снижения нефтяных цен во 2 кв., существенной коррекции мировых рынков до ужесточения политики ФРС и ЕЦБ и введения новых санкций США против РФ, включая суверенный долг. А это означает, что ЦБ будет подходить к вопросу смягчения политики осторожно и, скорее всего, будет предпринимать небольшие шаги по изменению ставки (по 25 б.п.).
Наталия Орлова, главный аналитик Альфа-Банка, также полагает, что ставка будет снижена на 25 б.п.: «Хотя продолжающееся замедление годовой инфляции в России (уровень роста цен составит около 2.2-2.3% г/г по итогам января) создает для ЦБ РФ возможность дальнейшего снижения ключевой ставки, внешние факторы будут сдерживать движение ставки вниз. В последние дни на мировых рынках формируются ожидания ускоренного роста процентных ставок, особенно в США, что означает, что сокращение спреда между внутренними российскими и внешними процентными ставками будет происходить не столько за счет снижения ключевой ставки, сколько за счет повышения внешних».В
Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер» отмечает, что «последние недельные данные по инфляции в России указывают на снижение темпов роста потребительских цен до исторически минимальных 2.2-2.3% г/г. Таким образом, инфляция в годовом выражении в России сейчас уже ниже, чем в США или Великобритании. Это создает условия для дальнейшего активного снижения базовой ставки. В то же время Банк России отмечает высокую инертность инфляционных ожиданий населения, в результате чего снижение ставки ЦБ вероятно будет крайне осторожным. На наш взгляд, 9 февраля Банк России снизит базовую ставку 7-дневного РЕПО на 0.25% до 7.5%. Если смотреть на рынок ОФЗ, то косвенно можно говорить о том, что участники рынка также уже заложили в котировки снижение ставки на 0.25%».В
Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК РЕГИОН: «С учетом того, что новые антироссийские санкции погрязли в очередных спорах между Белым домом и Конгрессом, а инфляция в России достигла новых минимумов, я полагаю, что у Банка России есть все основания продолжить снижение ставки. Тем более, что Эльвира Набиуллина заявила о возможности более быстрого движения ставки к нейтральному уровню. В декабре монетарная политика была «авансом» смягчена на 50 б.п., поэтому аналогичное снижение в феврале представляется маловероятным. По моему мнению, ставка будет снижена на 25 б.п., а риторика регулятора смягчится, дав основания рассчитывать на очередное снижение в марте».В
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка «Велес-Капитал»:
«Ключевыми факторами в пользу очередного снижения ставки являются исторически низкий уровень инфляции на внутреннем рынке и сократившийся риск в отношении введения западных санкций на российский госдолг. Конъюнктура внешних рынков в виде цены на нефть также несколько улучшилась с момента последнего заседания ЦБ в середине декабря, а сам рубль укрепился. Тем не менее регулятор по-прежнему вынужден абсорбировать через свои инструменты значительные объемы рублевой ликвидности, дабы избежать излишнего давления на рубль, в особенности в предвыборный период. В условиях заметного усиления позиций доллара на внешних рынках с начала февраля и ожиданий по скорейшему возобновлению цикла нормализации процентной политики ФРС Банку России крайне важно сохранить баланс между привлекательностью рублевых активов и переходом к нейтральной ДКП. В данном контексте компромиссным шагом станет снижение ставки на 25 б.п.В
Более оптимистичен в прогнозахВ Роман Насонов, ведущий аналитик Промсвязьбанка, полагая, что ставка может быть снижена на 50 б.п.: «Фундаментальные экономические условия на данный момент позволяют оценить вероятность смягчения ДКП в эту пятницу как очень высокую. С момента прошлого заседания ЦБ РФ 15 декабря годовая инфляция замедлилась с 2.5% до 2.2%, а рост ВВП РФ по итогам 2017 г. (1.5%) не дотянул до прогнозов регулятора (1.7-2.2%). 1 февраля Э.Набиуллина сообщила в интервью журналистам о готовности Совета директоров перейти к нейтральной ДКП быстрее, чем предполагалось раньше, в том числе благодаря ослаблению девальвационных рисков, связанных с внешними факторами (Интерфакс). Мы расцениваем это как сигнал к снижению ключевой ставки на 50 б.п. 9 февраля, который реализуется, если текущая «турбулентная» ситуация на глобальных финансовых рынках стабилизируется до конца недели. ru.cbonds.info
2018-2-9 11:26