Хотя отчетность оказалась чуть хуже наших ожиданий (мы не ожидали столь резкий спад выработки), мы позитивно оцениваем опубликованные результаты. Рост выручки и EBITDA обусловлен в первую очередь ростом поступлений по ДПМ (новые блоки стали получать повышенные платежи по ДПМ с 7-го года работы).
Мы также отмечаем большую работу по сокращению издержек, которую провел менеджмент - в годовом выражении операционные расходы сократились на 3%. В дальнейшем ожидается рост расходов ниже инфляции. В ходе конференц-звонка менеджмент подтвердил сохранение дивидендной политики, несмотря на необходимость финансирования двух проектов ВИЭ, тендеры на которые Энел Россия выиграла в июне 2017 г. (напомним, что совокупные расходы были оценены в 405 млн. евро, а дивидендная политика предполагает направление 65% чистой прибыли на дивиденды с 2018 г. ) Из негативных моментов мы отмеча. finam.ru
2017-7-31 13:30