Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's оставила долгосрочный кредитный рейтинг контрагента и рейтинг финансовой устойчивости АО «Страховая компания "Казкоммерц-Полис"» (оба — на уровне «В+»), а также рейтинг по национальной шкале «kzBBB-» в списке CreditWatch («рейтинги на пересмотре»), в который они были помещены с негативным прогнозом 20 октября 2014 г. Помещение рейтингов АО «СК "Казкоммерц-Полис"» в список CreditWatch с негативным прогнозом отражает аналогичное рейтинговое действие в

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's оставила долгосрочный кредитный рейтинг контрагента и рейтинг финансовой устойчивости АО «Страховая компания "Казкоммерц-Полис"» (оба — на уровне «В+»), а также рейтинг по национальной шкале «kzBBB-» в списке CreditWatch («рейтинги на пересмотре»), в который они были помещены с негативным прогнозом 20 октября 2014 г.

Помещение рейтингов АО «СК "Казкоммерц-Полис"» в список CreditWatch с негативным прогнозом отражает аналогичное рейтинговое действие в отношении материнского АО «Казкоммерцбанк» (ККБ). В 2014 г. ККБ приобрел 46,5% акций АО «БТА Банк» (БТА Банк) и установил контроль над операционной деятельностью банка. Затем ККБ осуществил обратный выкуп части своих акций, что привело к ослаблению его консолидированных показателей капитализации.

Вместе с тем мы по-прежнему считаем АО «СК "Казкоммерц-Полис"» «стратегически важной» дочерней компанией ККБ. Однако мы не добавляем дополнительные ступени к рейтингу АО «СК "Казкоммерц-Полис"» за счет поддержки со стороны материнского банка, поскольку оценка характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile — SACP) страховой компании «b+» на одну ступень выше оценки кредитного профиля группы ее материнской структуры ККБ — «b». Мы считаем АО «СК "Казкоммерц-Полис"» «обособленной» дочерней компанией, поэтому рейтинг компании превышает уровень рейтинга материнского банка, что обусловлено системой регулирования, обеспечивающей страховой компании определенную защиту в случае неблагоприятного вмешательства со стороны ее материнской структуры. Система регулирования также включает постоянный надзор со стороны Национального Банка Республики Казахстан. В связи с ожидаемым присоединением АО «Дочерняя компания БТА Банка «БТА Страхование» к АО «СК "Казкоммерц-Полис"» мы можем пересмотреть статус АО «СК "Казкоммерц-Полис"» как «обособленной» дочерней страховой компании ККБ.

Вместе с тем долгосрочный кредитный рейтинг контрагента и рейтинг финансовой устойчивости страховой компании ограничены долгосрочными рейтингами материнского банка и не могут превышать их более чем на одну ступень.

Рейтинги АО «СК "Казкоммерц-Полис"» по-прежнему определяются нашей оценкой конкурентной позиции компании как «удовлетворительной», что отражает относительно небольшой объем страховой премии в абсолютном выражении, тот факт, что компания ведет бизнес только в Казахстане, и отрицательные результаты страховой деятельности. Мы ожидаем, что после присоединения «БТА Страхование» к АО «СК "Казкоммерц-Полис"» конкурентная позиция компании может немного улучшиться, однако это улучшение будет зависеть от способности реорганизованной компании поддерживать положительные показатели операционной деятельности. Мы считаем, что негативное влияние на профиль финансовых рисков АО «СК "Казкоммерц-Полис"» оказывает общее кредитное качество ее инвестиционного портфеля, которое в среднем соответствует рейтинговой категории «ВВ». Вместе с тем «умеренно сильные» показатели капитализации и прибыльности обусловлены текущим уровнем показателей достаточности капитала и ожидаемым увеличением объема страховой премии. Насколько мы понимаем, после присоединения «БТА Страхование» к АО «СК "Казкоммерц-Полис"» акционеры могут принять решение об изъятии части капитала из компании, однако мы ожидаем, что показатели достаточности капитала останутся как минимум «умеренно сильными». Мы также полагаем, что дивидендные выплаты не окажут давления на показатели ликвидности компании, которые останутся как минимум «адекватными» и, таким образом, не будут оказывать негативного влияния на рейтинг.

Вывод рейтингов АО «СК "Казкоммерц-Полис"» из списка CreditWatch будет зависеть от аналогичного рейтингового действия в отношении ККБ, что будет зависеть от подтверждения готовности Правительства Республики Казахстан оказать ККБ и БТА Банку поддержку в урегулировании проблемных активов. Мы также будем учитывать и другие обстоятельства, которые могут обусловить изменение нашей оценки показателей капитализации объединенного банка. Мы предполагаем вывести рейтинги компании из списка CreditWatch в течение 90 дней.

Мы можем понизить рейтинги АО «СК "Казкоммерц-Полис"» в случае понижения рейтингов материнского банка. Рейтинг АО «СК "Казкоммерц-Полис"», вероятнее всего, будет превышать рейтинг ККБ не более чем на одну ступень.

Мы также можем предпринять негативное рейтинговое действие, если, по нашему мнению, действия ККБ приведут к ухудшению результатов операционной деятельности компании или нарушению прав владельцев страховых полисов. Негативное рейтинговое действие также возможно в случае, если мы придем к выводу, что ожидаемое присоединение БТА Страхование ослабит статус АО «СК "Казкоммерц-Полис"» как «обособленной» дочерней страховой компании ККБ.

Мы можем вывести рейтинги компании из списка CreditWatch с негативным прогнозом и подтвердить их на текущем уровне в случае аналогичного рейтингового действия в отношении материнского банка, если компания сохранит статус «обособленной» дочерней компании в соответствии с нашими критериями. ru.cbonds.info

2015-4-6 16:22