Операционный показатель EBITDA "Норникеля" в 1П20 составил $4. 0 млрд, что соответствует рыночным прогнозам. Однако компания создала полноценный резерв под выплату штрафа за экологический ущерб (в размере $2.
1 млрд), из-за чего EBITDA визуально находится на низком уровне ($1. 8 млрд) и снижается база для расчета дивидендов (мы прогнозируем размер дивидендов за 2020 на уровне $2. 2/ГДР с доходностью 7. 8%). Мы рассматриваем это как в целом ожидаемый разовый убыток, размер которого может измениться, если компания в процессе переговоров добьется пересмотра размера штрафа или условий его выплаты. Компания отметила наличие негативных факторов в отношении ожидаемой динамики спроса на металлы, что укладывается в критерии нашего рейтинга "нейтрально" на 12-месячный период. "Норникель" торгуется с форвардным консенсус-мультипликатором EV/EBITDA на уровне 6. 1x против 5-летнего среднего уровня 6. . finam.ru
2020-8-12 10:00