Вчера банки взяли 121 млрд руб. в рамках прямого валютного свопа с ЦБ (привлечение рублей за валюту) и резко нарастили фиксированное РЕПО на ~220 млрд руб.(до 403 млрд руб.), что при общей благоприятной ситуации с ликвидностью говорит об усугублении проблемы ее неравномерного распределения. Причиной вчерашней потребности в дополнительных средствах могло стать изъятие ПФР 162 млрд руб. в рамках погашения ранее размещенных в банках депозитов. При одновременном избыточном аккумулировании средств на

Вчера банки взяли 121 млрд руб. в рамках прямого валютного свопа с ЦБ (привлечение рублей за валюту) и резко нарастили фиксированное РЕПО на ~220 млрд руб.(до 403 млрд руб.), что при общей благоприятной ситуации с ликвидностью говорит об усугублении проблемы ее неравномерного распределения. Причиной вчерашней потребности в дополнительных средствах могло стать изъятие ПФР 162 млрд руб. в рамках погашения ранее размещенных в банках депозитов. При одновременном избыточном аккумулировании средств на депозитах в ЦБ (а не на МБК) в отсутствие встречного притока из бюджета это создало локальный дефицит у некоторых банков и временно разбалансировало денежный рынок.

На этом фоне o/n ставки МБК, находившиеся ниже ключевой ставки ЦБ вчера, сегодня в среднем немного превышают 15%. Однако мы полагаем, что это временно. Вчера банки ожидаемо продемонстрировали достаточно высокий спрос на рублевые средства в рамках аукциона 3М 312-П: из предложенного 1 трлн руб. они привлекли 769,4 млрд руб. под 15,25% годовых. За вычетом погашения аналогичных октябрьских кредитов (~486 млрд руб., по данным ЦБ), это предполагает итоговое зачисление завтра ~280 млрд руб. В терминах всей банковской системы данных средств достаточно, чтобы перекрыть на этой неделе отток, связанный с погашением депозитов Казначейства (~290 млрд руб., из них нетто не менее 163,3 млрд руб. завтра). На этом фоне мы по-прежнему ожидаем, что короткие ставки МБК на этой неделе продолжат находиться вблизи 15%. ru.cbonds.info

2015-2-10 15:07