По информации в СМИ, Минфин считает, что есть риск не получить доходы от приватизации Роснефти и Башнефти в текущем году - средства могут поступить в распоряжение бюджета лишь в начале следующего года. Выпадающие доходы (700 млрд руб. от Роснефти) и источники финансирования дефицита (330 млрд руб. от Башнефти) Минфин предлагает временно покрыть с помощью увеличения трат Резервного фонда на 1 трлн руб. (до 3,1 трлн руб. в 2016 г.). Если предложение Минфина будет утверждено, то в этом году дефицит
По информации в СМИ, Минфин считает, что есть риск не получить доходы от приватизации Роснефти и Башнефти в текущем году - средства могут поступить в распоряжение бюджета лишь в начале следующего года. Выпадающие доходы (700 млрд руб. от Роснефти) и источники финансирования дефицита (330 млрд руб. от Башнефти) Минфин предлагает временно покрыть с помощью увеличения трат Резервного фонда на 1 трлн руб. (до 3,1 трлн руб. в 2016 г.). Если предложение Минфина будет утверждено, то в этом году дефицит бюджета технически увеличится на 700 млрд руб. (до 3,7 млрд руб., 4,5% ВВП).
Интересно, что средства от продажи Башнефти уже поступили в Минфин (согласно данным СМИ, со ссылкой на Счетную палату), поэтому неясно, зачем предлагается увеличить траты Резервного фонда на величину, превышающую ожидаемые доходы от приватизации Роснефти (700 млрд руб.). Отметим, что у самой Роснефти существует возможность выкупа приватизируемой доли с помощью собственных средств в случае "автоприватизации", однако большая часть этих средств, по нашим оценкам, находится в валюте. Получение рублей (посредством свопа или кредита) оказало бы существенное влияние на локальный денежный рынок в отсутствие большого встречного притока бюджетных расходов в банковскую систему. При этом значительный приток ожидается лишь в последние дни года. Поэтому реалистичным выглядит сценарий, при котором сделка пройдет в последний рабочий день 2016 г., когда банки с бюджетными расходами получат необходимые рублевые средства, которые могут быть предоставлены Роснефти по валютному свопу/кредиту. При этом технически средства "автоприватизации", скорее всего, придут в Минфин только в январе, и чтобы был закрыт этот бумажный разрыв, по-видимому, и требуются средства Резервного фонда. С точки зрения рублевой ликвидности сценарий дополнительных трат Резервного фонда позволит смягчить негативный эффект от "автоприватизации" Роснефти, однако из-за этого традиционного избытка рублевой ликвидности в начале года не будет (весь декабрьский приток средств в первые рабочие дни января уйдет обратно в бюджет).
Отметим, что открытым остается вопрос об использовании дополнительных 300 млрд руб. из Резервного фонда (есть риск, что они могут быть потрачены на финансирование дефицита бюджета 2016 г. вместо предполагаемого увеличения госзаимствований). ru.cbonds.info
2016-10-21 14:48