По данным Росстата, инфляция в декабре 2015 г. ожидаемо составила те же 0,8% м./м., что и в ноябре 2015 г., оставаясь повышенной. Учитывая эффект высокой базы декабря 2014 г. (2,6% м./м.), это не помешало дальнейшему замедлению годового показателя инфляции до 12,9% к концу 2015 г. после 15% г./г. в ноябре. Однако нужно признать, что итоговая инфляция оказалась выше, чем при пересмотре годовых инфляционных прогнозов экспертами и властями в сентябре-октябре 2015 г. (до мин. 12%), когда началась но
По данным Росстата, инфляция в декабре 2015 г. ожидаемо составила те же 0,8% м./м., что и в ноябре 2015 г., оставаясь повышенной. Учитывая эффект высокой базы декабря 2014 г. (2,6% м./м.), это не помешало дальнейшему замедлению годового показателя инфляции до 12,9% к концу 2015 г. после 15% г./г. в ноябре. Однако нужно признать, что итоговая инфляция оказалась выше, чем при пересмотре годовых инфляционных прогнозов экспертами и властями в сентябре-октябре 2015 г. (до мин. 12%), когда началась новая волна ослабления рубля из-за падения цен на нефть, но еще не были озвучены санкции против Турции. 12,9% - это практически верхняя граница интервала, прогнозируемого ЦБ на 2015 г. (12-13%).
Основным драйвером инфляции в декабре 2015 г. осталось удорожание продовольствия. Но вопреки опасениям, темпы роста цен в этом сегменте оказались не выше ноябрьских значений, составляя 1,2% м./м. Удорожание непродовольственных товаров, несмотря на продолжающееся ослабление рубля, в декабре замедлилось почти вдвое: до 0,4% против 0,7% м./м. в ноябре 2015 г. Ускорение роста стоимости услуг с 0,2% до 0,7% в декабре 2015 г. носит в большей степени сезонный и временный характер. Складывается впечатление, что серьезным сдерживающим фактором для инфляции становится продолжающееся сильное падение покупательной способности населения.
Учитывая в целом улучшающуюся динамику инфляции в основных ценовых категориях, определяющими факторами для инфляции в январе 2016 г. должно стать влияние санкций против Турции, а также ежегодное повышение транспортных тарифов (в частности, ж/д тарифов на ~4% с 1 января). На этом фоне инфляция в январе 2016 г. вполне может превысить декабрьские уровни, составляя около 1% м./м. Но учитывая эффект высокой базы января 2015 г. (3,9% м./м.), даже в этом случае инфляция год к году в январе 2016 г. должна оказаться ниже 10%. Для ЦБ важным критерием при решении по ставке будет новая статистика по инфляционным ожиданиям, которые остаются повышенными. Но принимая во внимание текущий уровень цены на нефть и вероятность ее дальнейшего снижения, а также иные внешние риски, сценарий снижения ставки Банком России в январе теперь выглядит маловероятным. ru.cbonds.info
2016-1-13 17:29