Промсвязьбанк: РСХБ. Выпуск интересен на всем диапазоне маркетируемого уровня доходности

Россельхозбанк (АА/-; Ba2/–/BB+): первичное размещение. РСХБ сегодня проводит сбор заявок инвесторов на новый 3-х летний выпуск облигаций серии БО-4Р. Ставка купона маркетируется в диапазоне 7,90% – 8,10% годовых ( YTM 8,00% – 8,26%).

Ближайшими ориентирами при ценообразовании нового выпуска облигаций РСХБ мы видим итоги последних первичных размещений Альфа-Банка (АА/-; Ba2/BB/BB+) и Газпромбанка (АА/AA+; Ba2/BB+/BB+), имеющие сопоставимый уровень кредитных рейтингов от росси

Россельхозбанк (АА/-; Ba2/–/BB+): первичное размещение.

РСХБ сегодня проводит сбор заявок инвесторов на новый 3-х летний выпуск

облигаций серии БО-4Р. Ставка купона маркетируется в диапазоне 7,90% – 8,10%

годовых ( YTM 8,00% – 8,26%).В 

Ближайшими ориентирами при ценообразовании нового выпуска облигаций РСХБ мы

видим итоги последних первичных размещений Альфа-Банка (АА/-; Ba2/BB/BB+) и

Газпромбанка (АА/AA+; Ba2/BB+/BB+), имеющие сопоставимый уровень кредитных

рейтингов от российских и международных агентств. Закрытие книги заявок

инвесторов на облигации Альфа-Банка БО-22 прошло 21 ноября с доходностью 8,26%

на 3 года. Газпромбанк в последних числах октября разместил выпуск БО-17 с

доходностью 8,16% на 4 года. Сейчас выпуск ГПБ БО-17 торгуется с доходностью

8,05%/8,13%. Собственный выпуск РСХБ серии БО-3Р, размещенный в конце сентября

со ставкой купона 8,4% на 4 года, торгуется сейчас на вторичном рынкХБе с

доходностью 8,25% / 8,38% годовых (премия к ОФЗ 80 – 93 б.п.). Учитывая доходности

бенчмарков, покупка нового займа РСХБ интересна с доходностью от 8,20% (премия к

ОФЗ в размере 80 б.п.).В 

Если рассматривать новый выпуск облигаций РСХБ как альтернативу депозитам для

физлиц, то выпуск интересен на всем диапазоне маркетируемого уровня доходности,

поскольку 3-х летние депозиты населения РСХБ привлекает по ставкам в диапазоне

5,5% - 6,5% годовых.В 

РСХБ за 9м2016 г. отчитался по РСБУ с прибылью 0,8 млрд руб. В сентябре банк провел

размещение дополнительного выпуска акций на 25 млрд руб., а в ноябре

наблюдательный совет РСХБ принял решение об увеличении капитала банка на 20

млрд руб. Увеличение капитала позитивно для кредитных метрик РСХБ. Нормативы

достаточности собственных средств РСХБ на 1 октября 2017 г. находились на

комфортном уровне: Н1.1=9,7%, Н1.2= 10,2%, Н1.20=14,9% (минимальные значения для

системно-значимых банков с учетом базельских надбавок повышаются с 1.01.2018 г. до

уровня Н1.1=7,025%, Н1.2=8,525%, Н1.0=10,525%).В 

/ Дмитрий Монастыршин

Полный текст комментария можно посмотреть здесь.В 

рсхб выпуск ba2 доходностью диапазоне облигаций годовых купона

2017-11-23 13:48

Источник: ru.cbonds.info

Партнеры