"Лента" объявила о заключении соглашения на покупку “Утконоса” за 20 млрд руб. денежными средствами и ожидает, что сделка будет закрыта в феврале 2022 г. Мы считаем, что сделка в полной мере соответствует стратегии “Ленты”, в соответствии с которой расширение присутствия на рынке e-grocery потенциально принесет операционный синергический эффект.
Потенциал роста выручки “Ленты” в результате сделки составляет как минимум ~3,5% (исходя из цифр за 1П21). Оценки стоимости сделки на уровне 1,3x EV/Sales и 1,1x EV/GMV 2021П вполне приемлемы для нас, исходя из анализа компаний-аналогов. Структура сделки лишний раз убеждает нас в том, что по своей сути сделка представляет собой стратегически обусловленное слияние активов, хотя и происходящее внутри группы. Это подтверждает долгосрочные обязательства мажоритарного акционера “Ленте” и справедливое отношение к миноритариям, так как они могут избежать размывание акций. . finam.ru
2021-12-17 17:00