Раньше многие считали, что укрепление экономики и стоимость нефти имеют обратную взаимосвязь. Иными словами, низкая стоимость черного золота хороша для экономики в целом, даже если это вредит нефтепромышленности и странам, которые находятся в зависимости от нефтедоходов.
Так думало большинство, несмотря на то, что высокая стоимость барреля и общий нефтяной бум сопровождали восстановление глобальной экономики после кризиса 2008 года. Особенно это было видно в Америке.
Сейчас баррель нефти марки Brent стоит порядка 40 долларов, а рост экономики все слабее. К примеру, в США экономический подъем существенно замедлился после начала снижения цен два года назад. В I квартале этого года ВВП страны увеличился на 1,2% в пересчете на годовые темпы при ожиданиях роста на 2,5%. По итогам I квартала экономика расширилась только на 0,8%. Если сравнить полученные данные с III кварталом позапрошлого года, когда рост был на уровне 5%, а нефть дороже 100 долларов, появляется много вопросов.
Почти за два года снижения цен на черное золото глобальная экономика должна была сильно продвинуться вперед, поскольку энергоносители стоят меньше, а значит страны могут экономить деньги и вкладывать их в развитие. Именно так должно быть в теории. Однако рост мировой экономики, по данным Всемирного банка, снизился до 2,5% в 2015 году с 2,6% в 2014 году.
Существует много причин для нерегулярности роста глобальной экономики со времен Великой рецессии. Увеличение средней стоимости нефти с 2011 по 2014 год усилило давление на мировую экономику, поскольку средства выкачивались из неэнергетических экономик.
Вместе с тем стоит упомянуть и повышение объемов частного и государственного долга. В I квартале текущего года в Америке кредитная масса поднялась на 644,9 млрд долларов, а экономика увеличилась на 64,7 млрд долларов. Таким образом, на каждый однодолларовый рост ВВП было необходимо повысить долг на 10 долларов. Раньше нормальным считалось соотношение 1 к 1. В КНР темпы роста кредитования в два раза выше темпов подъема экономики, а если обратиться к абсолютным суммам, то разрыв получается значительно больше.
Рост долга необязательно является негативным фактором, если потом средства вкладываются в производство. Однако большая часть нового долга сейчас используется только для потребления. И здесь скрыты причины корреляции между нефтью и ростом экономики.
Во-первых, нефть остается основным источником энергии для глобальной экономики. Она обеспечивает 33% от общего объема энергии в мире.
Во-вторых, непрерывные поиски дополнительных источников нефти вызвали долговой энергетический бум в Америке, где долг использовался буровыми компаниями для работы на сланцевых месторождениях. Именно большой уровень долга сделал сланцевую революцию возможной, без кредитных карт такие объемы бурения и разведки ранее не были возможны, не говоря уже о средствах, которые были вложены в модернизацию ретификационных технологий.
Однако низкая стоимость барреля нефти сделала добычу на этих месторождениях нерентабельной, и она, конечно, начала падать. Многие нефтекомпании снизили активность или объявили о дефолте.
Долг – это самый простой способ, чтобы перенести будущее потребление в настоящее время. За счет увеличения долговой нагрузки получилось перенести потребление энергии из будущего за счет кредитования американских сланцевых компаний, а также в некоторой степени тех, кто работает на канадских нефтяных песках. И благодаря огромному расширению частного и государственного долга мир увидел сдвиг потребления многих других природных ресурсов и готовой продукции из будущего в настоящее.
Вместе с тем мир столкнулся с более значительным снижением глобального роста экономики, чем ранее, несмотря на большие финансовые усилия. Самое простое объяснение состоит в том, что дешевая энергия является краеугольным камнем роста индустриальной экономики.
Пока эта энергия стоила дешево, экономика могла подниматься быстрыми темпами. Как только она дорожает, рост должен ослабевать в большинстве отраслей экономики, так как все больше и больше ресурсов направляется в сектор энергетики.
Опираясь на такую теорию, низкие цены, отмечающиеся на данный момент, должны стать существенным стимулом для глобальной экономики. Однако этого не случилось, поскольку в последние 15 лет создаваемый долг использовался для приобретения дорогой энергии в период поднимающихся и высоких цен на электроэнергию, что не давало расти экономике. Сейчас экономика находится в состоянии неопределенности, что выражается в медленном подъеме, который отражает трудности потребителей, вынужденных экономить в мире высокого долга. Это значит, что все меньше доступных средств остается для всей экономики.
В некоторым смысле возникает экономическая ловушка: если общество не может себе позволить дорогую нефть, так как на это попросту нет денег, то цены не могут подняться достаточно высоко, чтобы сделать новое бурение прибыльным. А если нефть вдруг подорожает, ее стоимость уничтожит рост экономики, отправив ее в нокаут. Вся проблема была создана чрезмерным ростом долга в период высокой стоимости черного золота.
Сейчас нефть и экономика будут зависеть друг от друга в течение долгих лет, поскольку с нефтью связано почти все, что окружает нас в обычной жизни. Общество будет вынуждено либо принять необходимость этого полезного ископаемого, поддерживая баланс и стабильность на нефтерынке, либо мириться с периодами роста и снижения, которые только раскачивают экономику.
. mt5.com2016-8-4 14:42