Стремительный рост евро в этом году побуждает некоторых из крупнейших мировых инвесторов по-новому взглянуть на европейские гособлигации, так как ЕЦБ планирует отказаться от поддержки рынка облигаций.
Уровень доходности государственных облигаций еврозоны неуклонно растет с сентября 2016 года, когда начались разговоры о сокращении бюджета программы покупки ценных бумаг. Инвесторы обеспокоены снижением официальных закупок облигаций, что, по их мнению, приведет к падению доходности. Но некоторые считают, что будет еще одна волна роста благодаря сильной валюте. Они уверены, что рост евро может отодвинуть планы ЕЦБ по сворачиванию посткризисных монетарных стимулов и сделает государственные облигации более привлекательными. «В основном именно из-за отскока евро мы не могли позволить себе короткие позиции в государственных облигациях, поэтому в июне мы изменили свою позицию», - заявил Патрик Барбе, BNP Paribas Asset Management. Управляющий фондом с активами в 566 млрд евро является одним из крупнейших инвесторов в государственный долг еврозоны и с большей долей вероятности перейдет от «негативной» к «нейтральной» позиции в этом вопросе. Инвесторы склонны покупать более долгосрочные облигации, если они ожидают, что процентные ставки будут снижаться или оставаться на нынешнем уровне в течение длительного периода.
В этом году евро вырос более чем на 12 процентов по отношению к доллару и является наиболее эффективной валютой на развитых рынках, причем большая часть прибыли была получена в последние три месяца. Сильный евро снижает импортные цены и, следовательно, сдерживает инфляцию, что затрудняет ужесточение денежно-кредитной политики. В последние годы доходность гособлигаций была сглажена чрезвычайными мерами, развернутыми ЕЦБ, включая сокращение ставок и агрессивные покупки облигаций. Ожидания рынка заключались в том, что банк объявит о конце программы покупки облигаций в сентябре и увеличит ставки в 2018 году. На этом фоне государственный долг, особенно в более долгосрочные облигации, выглядели как последнее место, куда инвесторы будут вкладывать свои деньги. Но рост евро нарушил эти ожидания.
. mt5.com2017-8-23 16:45