Самой актуальной и, пожалуй, серьезной проблемой для финансовой системы на сегодняшний день является укрепление американского доллара. Федрезерв и другие регуляторы изо всех сил стараются показать, что держат ситуацию на финансовых рынках под контролем, однако это совсем не так, считают в Phoenix Capital Research.

Если посмотреть на вещи более реально, то можно заметить, что объем операций керри-трейд с использованием доллара США составляет более $9 трлн. А это, кстати, практически столько же, сколько было напечатано за пять лет по 2013 год. Сейчас мы наблюдаем обратный процесс: происходит ликвидация позиций, репатриация капитала и, следовательно, укрепление американской валюты.

Весь мир, можно сказать, захлебывается в заемных деньгах, и львиная доля из них - это американские доллары. Как уже было сказано выше, объем операций керри-трейд в долларах превышает $9 трлн, что сравнимо с экономиками ФРГ и Японии, причем вместе взятыми.

Поясняем, керри-трейд - это инвестиционная стратегия, которая базируется на разнице процентных ставок в разных валютах. Она заключается в заимствовании денег с маленькими ставками с последующей конвертацией и вложении этих средств с гораздо существенными процентными ставками. Попробуем разобрать на примере: инвестор взял кредит 10 тыс. долларов под 1%. Затем он меняет доллары на другую валюту, ставки по которой уже равны 5%. На эти деньги приобретаются бонды с доходностью в те же самые 5%. Разница в ставках - это и есть доход инвестора.

В случае если инвестор намеревается совершить операцию керри-трейд, он берет взаймы доллары США, реализует их (по сути, открывает короткую позицию по доллару) и вкладывается в актив, номинированный в какой-либо другой национальной валюте. Неудачным стечением обстоятельств при таком раскладе является только существенный рост ставок по валюте фондирования и ее укрепление. В нашем случае идет подъем американского доллара, в связи с этим инвесторам ничего другого не остается, как закрывать свои позиции и откупать доллары.

Все это выливается в ралли доллара США, стартовавшее прошлым летом и по своим масштабам уже намного превысившее подъем американской национальной валюты в самый разгар кризиса 2008 года. Кроме того, доллар увеличивается в стоимости практически без остановки. После колоссального роста курса на 16% индекс доллара скорректировался только на 2% и приступил к новой фазе укрепления.

Средства массовой информации, на самом деле, довольно мало рассказывают о реальной обстановке. CNBC и другие машины, которые влияют на формирование общественного мнения, связывают рост доллара с различными изменениями в тексте заявления Комитета по операциям на открытом рынке США. Однако это не что иное, как отвлекающий маневр от громадной по своим масштабам игры в керри-трейд. Не исключено, что это крупнейшая игра в истории.

Увеличение ставок, QE и другие похожие вещи незначительно влияют на финансовую систему по сравнению с растущим долларом. Чтобы окончательно в этом удостовериться, нужно всего лишь обратить внимание на движение валют развивающихся стран.

2015-3-20 17:07