За несколько дней до заседания ЕЦБ на рынке доминируют ожидания объявления о запуске количественного смягчения в еврозоне. Инвесторы сейчас обсуждают не столько вопрос, будет ли начата программа, сколько ее потенциальный масштаб и форму.

Однако настроения трейдеров

вскоре могут кардинально поменяться.

Единая

европейская валюта в последние месяцы

оставалась под сильным давлением на

фоне ожидаемого смягчения монетарной

полтики ЕЦБ. Уверенности в том, что

Центробанк валютного блока 22 января

наконец объявит о старте QE,

трейдерам добавили

действия Нацбанка Швейцарии. Последний

отменил контроль над франком, несмотря

на явный негативный эффект

для ориентированной на экспорт

национальной экономики. Очевидно, к

этому шагу ШНБ подтолкнул резко возросший

риск снижения евро. После

введения количественного смягчения в

еврозоне Центробанку пришлось бы тратить

чрезмерное количество ресурсов на

защиту «потолка» для пары EUR/CHF,

который ранее составлял

1. 20.

Однако,

несмотря на то, что вероятность начала

QE в еврозоне

огромна, рынок сейчас настолько

сосредоточен на этом, что недооценивает

возможность изменения планов другого

регулятора — ФРС. По мнению аналитиков,

слабые данные за декабрь должны были

насторожить трейдеров и ослабить доллар.

Медленный рост розничных продаж и

промпроизводства, сокращение зарплат

и падение инфляции в декабре — тревожные

симптомы, которые были проигнорированы

рынком. В декабре на фоне падения цен

на нефть темп роста потребительских

цен сократился до 0,8%, составив менее

половины от целевого уровня 2%. В целом

продолжение роста американской экономики

не вызывает сомнений, но темпы в ближайшие

месяцы могут значительно замедлиться.

В этих условиях при отсутствии

инфляционного давления ФРС, скорее

всего, отложит повышение процентной

ставки с середины 2015 до конца года, или

даже начала следующего. И хотя общая

макроэкономическая картина по-прежнему

складывается в пользу доллара, рынок

сейчас слишком сильно верит в повышение

ключевой ставки в США к середине 2015

года, и перенос прогнозов на более

поздний срок, может вызвать достаточно

сильное разочароввание инвесторов,

которое выльется в некоторое ослабление

американской валюты.

2015-1-19 17:14