Из-за растущего количества Центробанков, объявивших о смягчении монетарной политики в январе 2015, американской Федеральной резервной системе придется быть крайне осторожной в своих действиях. Аналитики выражают все большее сомнение в том, что регулятор решится на повышение процентной ставки в середине года, как и планировал.

Теперь Комитету по операциям

на открытых рынках будет

намного сложнее убедить

рынок в том, что он остается верен своим

намерениям. Курс на

смягчение монетарной политики держит

не только ЕЦБ, но и Банк Японии, значительно

расширяющие денежную базу, чтобы

обесценить валюту и поддержать

экономический рост. Если американский

Центробанк сдержит свое обещание разрыв

между курсом монетарной политики в США

и других развитых странах достигнет

небывалых масштабов, и этот дисбаланс

может негативно повлиять на финансовые

рынки. В свете последних событий особенно

важным становится мнение ФРС о внешних

рисках. Ранее регулятор считал эти

угрозы сбалансированными, полагаясь

на силу внутреннего роста. Заседание

Федрезерва состоится на следующей

неделе, и аналитики ожидают, что в этот

раз ЦБ уделит эконмоической политике

других стран больше внимания.

Дополнительные риски создает резкое

падение цен на нефть, из-за которого

показатели инфляции в США в декабре

упали сильнее, чем планировалось,

оказавшись менее, чем на полпути к

целевому уровню 2%. В свете

всех этих событий возникает вопрос,

настолько ли уверен ФРС в силе собственной

экономики, чтобы решиться поплыть против

течения? ЕЦБ и Банк Японии полагаются

на количественное смягчение, Банк Канады

в среду понизил процентную ставку, в

Швейцарии и Дании ставки и вовсе опущены

ниже нуля. Смягчением монетарной политики

заняты также

Центральные Банки Индии, Турции, Китая.

В Банке Англии больше не осталось

сторонников повышения ставки. Аналитки

не берутся предсказывать, как поведет

себя рынок в этой ситуации.

Американские

активы уже сейчас на фоне общей

нестабильности роста в других странах

становятся наиболее привлекательным

вложением, такой поток капитала ведет

к укреплению доллара и снижению уровней

доходности на рынке облигаций. Если ФРС

продолжит следовать выбранному курсу,

этот поток будет только усиливаться,

оказывая еще большее давление на

экономики других стран, и так страдающие

от оттока капитала.

Кроме

того, чрезмерное укрепление национальной

валюты в США опасно тем, что компании

начнут искать способы перенести

производство в другие страны, хотя бы

в соседнюю Канаду, где из-за курсовой

разницы это будет более выгодно. Такая

тенденция приведет к ухудшению ситуации

на рынке труда США, а ведь именно рынок

труда является главным ориентиром для

ФРС.

2015-1-23 18:17