Консультационные партнеры Pimco Research Affiliates пришли к выводу, что развивающиеся рынки на данный момент настолько дешевы, что не вкладывать в них – значит упускать возможность десятилетия. Лагерь потенциальных «быков» увеличивается.
Помимо Pimco, к нему присоединились такие компании, как Goldman Sachs, Black Rock и Templeton Asset Managment. На данный момент они все рассматривают новые инвестиции. А в Morgan Stanley говорят о том, что удивлены количеством новых «бычьих» позиций.
Развивающиеся рынки падали на протяжении практически трех лет. Естественно, главные негативные факторы продолжают оказывать влияние, в частности снижение китайской экономики и сокращение цен на сырье. При этом массовый исход этих рынков может стать уникальной возможностью для долгосрочных инвесторов. По данным Research Affiliates, Pimco All Asset Fund нарастил долю бумаг развивающихся стран в своем портфеле до 35%. Доля All Authority выше – 39%. Cовокупные активы двух фондов составляют 29 млрд долларов.
Стоящий во главе Research Affiliates Кристофер Брайтман опирается не на психологию, а на технические данные. С 2013 года индекс MSCI сократился на 30%. Особенно важно, что коэффициент оценки Shiller P/E по всем развивающимся рынкам в прошлом месяце снизился до 10. За последние 25 лет было всего несколько падений до таких рекордно низких уровней. Каждый раз после этого начиналось долгосрочное ралли – в среднем на 188%.
Отметим, что иногда и гуру, включая экспертов Pimco, совершают ошибки. Если просто, то стратегия Pimco состоит в том, чтобы покупать очень дешевые активы в надежде на дальнейший рост. Однако иногда снижение может затянуться. За последние 12 месяцев Pimco All Asset Fund потерял 11%. Брайтман на этот счет сказал, что столь долгое отставание бумаг развивающихся стран является большой редкостью и последний раз отмечалось 19 лет назад.
При этом далеко не все компании верят в перспективы развивающихся рынков. Джулиан Эмануэль, старший стратег UBS, определил три потенциальных «пузыря»: сектор здравоохранения Америки, энергетика и развивающиеся рынки. Таким образом, UBS полагает, что нефтегазовые компании США и ценные бумаги развивающихся стран – это «пузыри», несмотря на их перепроданность. Банк считает, что это скорее угроза, чем возможность для вложений.
Причем в UBS говорят о том, что «пузыри» не лопнут, а будут сдуваться. Эмануэль также заявил, что последняя серьезная рыночная коррекция была в октябре 2011 года. Если сравнить данный период с теми событиями, то получается, что потенциал для снижения еще есть.
. mt5.com2016-2-26 18:32