Эксперты считают, что вскоре отрицательные процентные ставки могут добраться и до Америки. Однако плюсов в этой новой тенденции почти никто не видит. Эксперты полагают, что кризис, который спровоцируют отрицательные процентные ставки, будет хуже, чем в 1987, 2000 и 2008 гг.

Кроме того, он коснется абсолютно всего – от портфелей инвесторов до банковских счетов и даже наличных в бумажнике.

Уже сегодня облигации на сумму 7 трлн долларов имеют отрицательную доходность, а это значит, что инвесторы дают правительствам деньги в долг, а получают обратно меньшую сумму. Это как минимум странно, однако есть и те, кто находит этому логичное объяснение. К примеру, если вы сдаете лодку или автомобиль на хранение, вы платите тому, кто будет за ними присматривать. Так почему бы не заплатить за сохранность своих денег?

Кажется, что все логично, однако власти не хранят деньги, они их берут и используют по своему усмотрению, и именно здесь кроется главное различие.

Аналогичная ситуация и с банками. Вы даете им в долг, а они не хранят ваши деньги в сейфе, а используют для решения своих задач. Общий смысл таков: никто не знает, что будет завтра, так что всегда существует риск вложения средств, а за этот риск принято платить и совсем не должнику, а инвестору. Именно поэтому у облигаций должна быть положительная компенсация.

Инфляция, дефолт, депрессия, война, революция – все эти события увеличивают доходности, так как повышают вероятность того, что вы не получите свои деньги обратно.

Еще один пример: действия Федрезерва вызовут гиперинфляцию. Тогда, даже если вы получите свои деньги обратно, их стоимость будет уже не сопоставима с той, при которой они были вложены.

В итоге отрицательные ставки абсурдны, под каким углом на этот вопрос не смотри. По сути, при отрицательных ставках человек должен быть уверен, что будущее имеет большую определенность, чем настоящее, а это само по себе невозможно.

ФРС эмитирует только порядка 20% денежной массы, остальные 80% приходятся на банковское кредитование. Однако отсутствие роста экономики удерживает людей от кредитования, а значит, не появляются новые деньги. Если деньги не появляются или, что еще хуже, они исчезают, то люди становятся беднее. Следовательно, их расходы падают, а значит, рецессия усиливается.

Вероятно, кто-то верит, что власти в состоянии создать реальный спрос на кредиты банков за счет снижения ставок, однако это иллюзия, подобная той, при которой человек пытался бы сдвинуть поезд и в какой-то момент ему могло бы показаться, что поезд действительно тронулся с места.

Кроме того, положительных прогнозов не дают даже те, кто, казалось бы, всегда на стороне ЦБ и властей.

Банк международных расчетов предупреждает о надвигающемся шторме в глобальной экономике, частично вызванном действиями правительств во всем мире, разрабатывающих различные варианты монетарной политики.

Эксперты банка в записках, которые были обнародованы 6 марта, сделали акцент на достаточно неустойчивом росте и отметили, что отрицательные процентные ставки могут стать реальностью для многих стран, так как мировые ЦБ находятся в поиске возможностей для поддержки реального роста и падающих цен на нефть, которые бьют по экономике.

«Противоречия между спокойствием на рынках и растущей уязвимостью мировой экономики должны когда-нибудь разрешиться. И в последнем квартале мы, вероятнее всего, и стали свидетелями этого процесса. Мы видим все признаки надвигающейся бури, которая назревала достаточно долго», – говорит Клаудио Борио, глава денежно-экономического отдела БМР.

2016-3-14 13:55