Скоординированные действия стран ОПЕК, которые были направлены на ограничение глобального предложения, привели к тому, что черное золото получило поддержку: WTI стоит выше 50 долларов за баррель с момента заключения сделки в ноябре 2016 года.
Однако возрождение сланцевых компаний Америки не дает «быкам» полностью взять рынок в свои руки, Brent все еще удерживает позиции у 58 долларов за баррель. Большинство экспертов и аналитиков ожидают, что в течение года нефть будет стоить ниже 60 долларов.
Сейчас можно сказать о том, что соглашение о снижении уровней добычи претворяется в жизнь с неожиданно высоким процентом выполнения обязательств (более 90%) в основном за счет усилий, прилагаемых Саудовской Аравией, которая сокращает производство значительнее, чем обещала. Однако рынок уже заложил в стоимость барреля высокий уровень выполнения условий сделки, и, хотя цены кратковременно растут, реагируя на это, в целом актив расположился в достаточно узком коридоре с оглядкой на активность сланцевых компаний США и рекордно высокие объемы запасов энергоносителей в стране.
Основным локомотивом роста стоимости барреля может стать продление соглашения после истечения срока его действия в конце июня. Пока прошло только два месяца с момента вступления сделки в силу, однако на рынке уже вовсю идет обсуждение возможности ее пролонгации. Инвесторы заговорили о готовности организации к такому шагу и даже наращиванию сокращаемых объемов производства, если запасы не снизятся до определенного уровня.
ОПЕК всегда отмечала, что главными задачами полугодовой инициативы являются устранение излишков нефти и восстановление спроса и предложения на глобальном рынке. Ранее вышедший отчет ОПЕК по рынку нефти показал, что в декабре, до вступления договоренностей в силу, совокупные коммерческие запасы углеводородов в странах ОЭСР упали до 2,999 млрд баррелей, что на 299 млн баррелей больше пятилетнего среднего значения.
Вместе с тем в отчете за февраль от Международного энергетического агентства говорится о том, что в IV квартале общие запасы ОЭСР снизились почти на 800 тыс. баррелей в сутки – максимальное сокращение за три года. Запасы на конец декабря просели ниже 3 млрд баррелей впервые с декабря 2015 года. Объем глобального предложения в январе сократился почти на 1,5 млн баррелей в сутки за счет снижения добычи странами организации и не входящими в ОПЕК государствами. Так в отчете агентства сообщается, что в начале 2017 года контанго по фьючерсам на Brent уменьшилось. Контанго беспрерывно падает, а кривая по фьючерсам свидетельствует о сокращении рынка, что также может помочь в устранении излишков запасов, находящихся в ожидании реализации в будущем.
И хотя второй целью ОПЕК является возвращение рынка к состоянию бэквордации, отчет Международного энергетического агентства показывает, что запасы углеводородов все еще на уровне 286 млн баррелей. В результате до конца июня страны ОПЕК и не входящие в организацию государства могут не успеть устранить избыток нефти, и в ходе заседания в мае картель может пролонгировать соглашение. ОПЕК и Россия заявили, что говорить о продлении сделки пока рано, хотя в ближайшие несколько недель и месяцев производители будут вербально поддерживать уровни котировок комментариями на эту тему.
Однако потенциальное продление сделки (при условии высокого процента исполнения) придаст бурильщикам США еще больше уверенности и вдохновит на еще более энергичное наращивание объемов добычи сланцевой нефти.
В результате ОПЕК будет вынуждена выбрать между тем, чтобы дать повод своим высокозатратным конкурентам для наращивания производства, и снижением предложения во имя роста стоимости барреля и восстановления баланса на рынке. И, конечно, тогда у стран ОПЕК будет намного больше соблазнов сжульничать.
. mt5.com2017-3-7 17:34
