Золото в качестве актива вызывает наиболее жаркие споры. И, как правило, спорящие делятся на два лагеря. Радикальные позиции имеют мало общего с реальностью, хотя, конечно, они имеют право на существование.
В то же время именно эти консерваторы, не желающие менять свою точку зрения, имеют большое значение для вечного движения рынка.
«Золотые жуки»
Это группа людей, считающих золото самой важной формой денежных средств, которую человечество использовало на протяжении тысячелетий.
Они уверены в том, что рано или поздно наступит перезагрузка, когда все бумажные деньги будут девальвированы, золото подорожает до невероятных цен.
Данный лагерь считает, что человечество придет к точке, когда взорвутся все финансовые и социальные системы – и воцарится мир, в котором наиболее ценными вещами станут золото, оружие, вода и консервы.
«Золотоненавистники»
Люди, считающие золото варварским пережитком. Многие инвесторы мирового класса, такие как Уоррен Баффетт, полагают, что золото – это просто блестящая горная порода, которая практически не имеет самоценности.
Роль драгметалла в мире
Все основные мировые центральные банки держат существенные объемы золотовалютных резервов. Например, ФРС США хранит свои 8,133 тонны золота внутри самого безопасного строительного комплекса в мире. КНР не распространяется о данных по запасам золота, которые в последние 10 лет существенно выросли. Поэтому вероятность того, что этот металл когда-либо обесценится почти равна нулю.
Что же делает золото таким особенным?
Деньги очень тесно связаны с золотом и серебром с древнейших времен. В современной истории в течение нескольких десятилетий золото конвертировалось в доллары по 20,67 доллара за унцию. В 1934 году Рузвельт конфисковал золото американцев и и этом же году установил цену в 35 долларов за унцию.
После появилась Бреттон-Вудская система, предполагающая систему платежей на основе американского доллара, в которой все валюты определялись по отношению к доллару. Денежная масса в Америке выросла, и запасы физического золота больше не могут идти вровень с ней, поэтому конвертируемость золота в доллары США неизбежно сошла на нет.
В 1971 году мир был потрясен односторонним решением президента Никсона отменить прямую международную конвертируемость доллара в золото.
Что оказывает воздействие на стоимость золота?
Существует ряд наиболее популярных утверждений, связанных с драгметаллом:
Золото – очень важный ресурс, один из самых надежных способов сохранить стоимость;Золото – самый важный резервный актив большинства стран;Стоимость золота против местной валюты – прямой показатель того, насколько хорошо ЦБ страны проводит монетарную политику и насколько хорошо власти страны управляют фискальной политикой;Большинство крупных ЦБ хотят владеть существенным объемом физического золота.Предположим, все вышесказанное абсолютная правда. Какие шаги в таком случае должны предпринимать центральные банки? Их цель – нарастить свои запасы драгметалла.
Однако просто прийти на рынок и начать скупать золото они не могут, это неизбежно вызовет резкий рост цен и приведет к неприятностям.
Поэтому в данном случае, самый простой способ – конфисковать золото у общественности, объявив владение драгметаллом незаконным. США попытались провернуть это в 1933 году, можно даже сказать о том, что план сработал. Однако сегодня такие шаги принесут мало эффекта.
Хотя центральные банки и проводят программы закупки золота, но, на самом деле, им необходимы низкие цены, которые позволят скупать физический актив. Поэтому они используют деривативы, позволяющие проводить операции без перехода золота из рук в руки.
В результате они могут понизить цены, используя при этом только декретные валюты, и при достаточно низкой стоимости обменять свою валюту на реальные вещи. После они выкупят недостающие деривативы – и все в порядке. Отметим, что деривативы могут оказывать влияние на стоимость актива независимо от физического интереса к ней.
С 2011 года физический спрос на золото поднимается, что полностью противоречит его базовой стоимости. Другой интересный момент заключается в том, что стоимость ценных бумаг на COMEX в физическом коэффициенте увеличивается довольно сильно. В нормальном диапазоне этот коэффициент составляет от 30 до 50, однако в этом году он достиг 100, 2000 и даже 500+ в какой-то момент.
С таким большими объемом бумажного золота за 1 унцию будет необходимо только несколько запросов физической доставки, чтобы за раз прекратить работу всей системы.
В мире сокращающихся банковских резервов и создания денег в массовом масштабе проще всего делать декретные деньги. Сложнее перевести их в реальный актив.
После финансового кризиса многие виды реальных активов были на подъеме: недвижимость, предметы искусства, редкие вина, классические авто.
Однако, несмотря на то что драгметалл столкнулся с сильным ростом после кризиса, сейчас его стоимость находится на уровне 2009 года.
Предположим, что стоимость золота опустится с 1900 долларов до 1160 долларов менее чем за пять лет из-за роста денежной эмиссии с невероятной скоростью. Такое продолжительное ценовое давление, конечно, расстроит среднестатистического человека, которому необходимо физическое золото для вложений.
Многие уйдут с рынка, и большое количество драгметалла будет продаваться за доллары, евро, фунты и другие валюты.
Неслучайно во многих городах появилось множество магазинов, занимающихся скупкой золота. Сторонники теории заговора считают, что эти магазины вовсе не маленькие семейные предприятия.
Однако если изначальные предположения неправильны, то почему у мировых ЦБ так много проблем с хранением золота и репатриацией? Для чего необходимы все эти приказы о распродажах золота? Если на абсолютно законном основании есть желание продавать такой большой заказ, разве продавцу невыгодно лучшее исполнение по лучшей цене? Продажа всего за раз при гораздо более низком уровне цен, конечно, не лучший способ сделать это.
Какой же следует вывод?
Не стоит продавать все или скупать золото в ожидании того, что его стоимость достигнет заоблачных высот. Золото является активом, имеющим относительно ограниченное применение, кроме инвестиций и сохранения стоимости. Именно поэтому человеческий фактор всегда будет играть существенную роль при определении его стоимости.
Золото – конечный, реальный актив. Его деривативы достаточно конкретны, и для производства одной унции необходимо приложить массу усилий.
Сохранить некоторую часть вкладываемых средств в золото, похоже, хорошая идея. Основы и картина макроэкономической ситуации говорят о том, что золото находится в длинной фазе консолидации. Рынки на данный момент в полной мере влияют на повышение ставки ФРС США, что создает весьма удобный момент для действий.
. mt5.com2016-12-14 16:27