В 2017 году произошло много неожиданных событий. Это и выход США из торговых альянсов, усиление напряженности вокруг КНДР, кризис в Каталонии, ситуация с Brexit. Вместе с тем все эти события никак не повлияли на низкую рыночную волатильность, что привело к снижению прибылей в трейдинге.
В частности, в этом году индекс Citi Parker Global Currency Manager, отражающий динамику 14 Форекс-программ, которые представляют девять инвестиционных стратегий, снизился почти на 4% – максимальными темпами с 2011 года.
Валютным фондам на фоне низкой волатильности котировок пришлось тяжелее всего. Такое затишье объясняется ясными сигналами мировых центробанков о планах в отношении денежно-кредитной политики. В результате индекс волатильности американского фондового рынка VIX сейчас находится на самом низком уровне за последний год. Индекс вмененной волатильности трехмесячных опционов на валюты упал почти до минимума с 2014 года.
Доллар, евро и фунт – три наиболее активные валюты торговались весь год на фоне неопределенного политического фона, что заставляет трейдеров занять выжидательную позицию.
По словам Даррена Вулфа из Aberdeen Standard Investments, эта тактика объясняется тем, что инвесторы стараются избежать рисковых ситуаций.
Подразумеваемая волатильность трехмесячных опционов на евро снизилась до 6,86% – уровня 2014 года, а волатильность пары доллар/иена упала до 8,13%.
Что может вернуть волатильность?
В Deutsche Bank отмечают, что главный фактор – это волатильность облигаций. Доходность снизилась либо из-за программы выкупа облигаций, либо из-за отрицательных ставок показателей. При этом инфляция также была на слабом уровне. Поэтому если одна из этих составляющих исчезнет, то волатильность вернется на рынок облигаций, а затем она проявится и на валютных рынках.
Стратег из Macquarie Group в Нью-Йорке Тьерри Визман соглашается с тем, что по мере нормализации денежно-кредитной политики и улучшения глобальных фундаментальных факторов ситуация может измениться, располагая к росту волатильности. Важным катализатором для США может стать налоговая реформа.
Визман считает, что быстрый рост американской экономики может спровоцировать ФРС к более «ястребиной» политике, чем подогреет волатильность на рынках.
. mt5.com
2017-12-11 18:56