Всем известно, что прошлый месяц был для мировых рынков излишне волатильным временем. Причем даже сам индикатор волатильности показывал слишком резкие колебания, пишет WSJ. Индикатор волатильности VIX (CBOE Volatility Index) знаком многим.

Именно этот инструмент помогает

трейдерам оценивать ожидаемую

волатильность индекса S&P 500. Кроме

того, существует и менее известный

индекс RVX, рассчитываемый по той же

формуле, что и VIX. Его в основном применяют

для оценки волатильности Russell 2000 - более

широкого индекса.

Бесспорно,

что RVX исторически показывал наиболее

глобальные колебания, чем VIX. Дело в том,

что Russell 2000 включает в себя ценные бумаги

корпораций с небольшой капитализацией

(Small caps), которые сами по себе почти всегда

очень волатильны.

Если

прибегнуть к историческим данным, то

разница между RVX и VIX составляла

ориентировочно 29%, но в нынешнем году

ситуация была совершенно не похожа на

прежние. В начале года турбулентность

накрыла бумаги малой капитализации, а

потом в ход пошли и все остальные акции.

«Компании

малой капитализации можно сравнить со

стадом диких антилоп: они скачут

беспрерывно», - говорит директор Russell

Investments Патрик Фэй.

Разница между

показателями стала увеличиваться в

весенний период. Тогда игроки,

ориентированные на высокорискованные

вложения, стали выходить из бумаг

компаний с незначительной капитализацией.

Летом премия продолжила расти, так как

инвесторы, реализовавшие small caps, начали

перекладываться в ценные бумаги крупных

компаний (Large caps). В результате в июле,

когда VIX расположился на исторически

минимальных отметках, разница с RVX

составила 71%. Однако в октябре были

зафиксированы невероятные изменения.

Для начала

эта премия уменьшилась до минимума, а

затем вообще исчезла. Таким образом,

разница сначала сузилась до 37%, что выше

исторической отметки в 29%, а позже, когда

произошел спад и индекс S&P 500 обвалился

на 10%, VIX и RVX практически уравняли свои

позиции. 13 октября VIX закрылся в пределах

22,75 пункта, а RVX на уровне 25,46 пункта -

разница незначительная, меньше трех

пунктов.

Через

некоторое время индикаторы снова

разошлись, но не намного. В настоящее

время разница между ними вновь

несущественная. К примеру, в понедельник,

10 ноября, RVX торговался на уровне 18,05

пункта, а VIX - на 14,05 пункта. Оба индикатора

располагаются на очень низких отметках,

это говорит о том, что рынок закладывается

на спокойствие в ближайшей перспективе.

Однако опыт этого года свидетельствует

о том, что в любой момент все может

кардинально поменяться.    

2014-11-11 17:07