Мировые ЦБ, по всей видимости, не планируют отходить от практики надувания пузырей. Деньги по-прежнему идут на финансовые рынки, а активы повышаются в цене. Ранее на этой неделе Европейский центральный банк (ЕЦБ) выделил новую порцию средств.

В рамках очередного аукциона по выдаче сверхдолгосрочных кредитов TLTRO финкомпаниям было направлено еще 46,2 млрд евро под 0%. Члены американского регулятора не стали удивлять рынок и ожидаемо сохранили ставку на прежнем уровне 0,25%. Здесь стоит напомнить, что ФРС ухудшил оценки по экономике и уменьшил прогнозное число увеличения ставки в 2017 году.

В связи с этим мы наблюдаем бурный рост почти всех активов. Финучреждения покупают рисковые активы, которые смогут принести прибыль, в том числе и бонды формирующихся рынков, у которых интересная доходность.

Главный фондовый индикатор США – индекс широкого рынка S&P 500 – почти достиг своих максимумов.

Кроме того, на днях о пересмотре денежно-кредитной политики сообщил японский Центробанк. Его руководство приняло решение отказаться от курса денежной базы в качестве одного из основных целевых показателей. Взамен регулятор будет таргетировать доходность 10-летних государственных облигаций на текущем уровне около 0%.

Рынок отреагировал на такую новость укреплением иены. Однако некоторые аналитики считают, что это временное явление и рано или поздно новая стратегия приведет к снижению курса иены, а значит в рисковые активы по всему миру вновь хлынет японский капитал.

К слову, уже в пятницу стоимость нацвалюты Японии сокращалась по отношению к «американцу» и евро примерно на 0,4%.

Аналитики Citi связывают решение ЦБ Японии в первую очередь с нехваткой средств на скупку активов. Помимо этого, регулятор желает избежать побочных эффектов для финансовой стабильности.

«Эти действия означают, что центральные банки (в частности, Банк Японии и в меньшей степени Европейский центральный банк) все больше осознают, что предыдущая парадигма является глубоко ошибочной и нуждается в замене», – пишут эксперты Citi в своем обзоре.

«Неотложной проблемой для центральных банков является не столько уменьшение эффективности таких покупок, а скорее более узкий вопрос о том, что подходящие активы для покупок заканчиваются», – также говорится в документах.

Что касается золота, то на фоне действий ведущих ЦБ мира драгметалл вновь повышается в цене. Его котировки уже достигли самых высоких отметок за последние 12 дней. Сильнее всего золото отреагировало на решение ФРС.

Спрос на золото продолжит увеличиваться, но только в том случае, если американцы не решатся на смену курса монетарной политики. Между тем вероятность увеличения ставки в декабре очень высокая, однако здесь многое будет зависеть от макроэкономических данных. Сейчас экономике США похвастаться нечем.

2016-9-23 13:56