Дональд Трамп приближается к первой важной дате своего президентского срока: 30 апреля будет 100 дней, как он встал во главе Белого дома. За 89 дней пребывания Трампа на посту президента индекс Dow Jones поднялся на 4%, S&P 500 вырос приблизительно на 3,47%.
Отметим, что с момента победы Трампа на выборах в ноябре прошлого года Dow Jones расширился на 12%, S&P 500 – на 9,8%.
Положительная динамика американских фондовых рынков не отражает возрастающего беспокойства инвесторов относительно того, сможет ли Трамп реализовать свои инициативы при таком серьезном сопротивлении со стороны Конгресса. Фондовые биржи Америки поднимались на обещаниях о проведении налоговой реформы, в результате которой будут значительно сокращены ставки, ослаблены нормы регулирования Уолл-стрит, увеличены расходы на инфраструктуру.
Однако трудности, с которыми столкнулся Трамп в ходе попытки реформировать систему здравоохранения Америки и добиться отмены Obamacare, показали инвесторам, что и другие инициативы Трампа могут быть встречены Конгрессом без энтузиазма.
Ухудшившиеся отношения с Москвой и Пекином после атаки на военный аэродром в Сирии, а также усилившийся риск конфликта с Северной Кореей не придают инвесторам уверенности.
С момента инаугурации рост индекса S&P 500 вывел Трампа на 8-ю строку в рейтинге президентов Соединенных Штатов, которые спровоцировали самый резкий скачок за первые 100 дней власти.
Если опираться на динамику Dow Jones, то можно сказать, что Трампу удалось попасть в первую десятку американских президентов.
Отметим, если оценивать Трампа по числу созданных рабочих мест и динамике уровня зарплат, то здесь его результаты намного скромнее.
Последнее исследование Bank of America Merrill Lynch показало, что институциональные инвесторы считают, что американский фондовый рынок в значительной степени переоценен, поэтому они предпочитают уходить с рынка.
Доля портфельных управляющих, которые полагают, что фондовый рынок Америки в значительной степени переоценен, составляет 20%. Это говорит о резком изменении настроений крупных игроков, так как в марте доля управляющих с «медвежьей» точкой зрения на рынок была на уровне 1%.
Судя по всему, уход инвесторов с фондового рынка Соединенных Штатов связан с текущей стоимостью ценных бумаг и нарастающей политической неопределенностью.
Майкл Харнетт, главный инвестиционный стратег BAML, сказал о том, что 83% опрошенных управляющих фондами сказали о том, что акции США были переоценены – самый высокий показатель за всю историю исследований. Вместе с тем 32% респондентов убеждены, что мировые фондовые рынки переоценены, а также находятся у самой высокой точки за последние 17 лет.
Другая причина скрыта в риске задержки налоговой реформы США. Обещание Трампа снизить ставки корпоративного налога было названо основным локомотивом недавнего рекордно высокого уровня акций. Учитывая неспособность Трампа отменить Obamacare и желание чиновников отложить запуск налоговой реформы в августе, энтузиазм крупных инвесторов, вероятно, улетучивается.
. mt5.com2017-4-20 15:52