Крупные участники торгов увеличивают инвестиции в трежерис, опасаясь скорого падения фондовых индексов на фоне решения Федеральной резервной системы США поднять ставку. Комиссия по торговле сырьевыми фьючерсами Америки сообщила о том, что фонды увеличили длинные позиции по 10-летним казначейским бумагам США, в результате чего чистая длинная позиция составила 229119 контрактов, что является максимумом с 2008 года.

Отметим, что в марте этого года чистая короткая позиция по 10-летним облигациям Америки была на уровне 409659 контрактов. Однако в ходе усиления геополитической напряженности, вызванной ядерной программой Пхеньяна, политический кризис в Европейском союзе, неоднозначные реформы Дональда Трампа вынудили всех посмотреть по-другому на свои позиции и начать перекладывать средства в безрисковые активы.

Вместе с тем стоит сказать о том, что, несмотря на геополитические риски, глобальные финансовые рынки достигли новых точек. Есть много объяснений того, почему рынки могут не обращать внимания на риски в геополитике. Нуриэль Рубини, известный экономист, считает, что для этого есть четыре ключевых причины.

Во-первых, даже на фоне разжигания конфликтов на Ближнем Востоке не было ни шоков, ни эмбарго, связанных с поставками нефти, а сланцевая революция в Америке дала возможность усилить поставки относительно дешевых энергоносителей.

В ходе предыдущих конфликтов на Ближнем Востоке, таких как война 1973 года в Йом-Киппур, Исламская революция Ирана в 1979 году и вторжение Ирака в Кувейт в 1990 году, нарушение поставок нефти приводило с глобальной стагфляции и резкой коррекции на фондовом рынке.

Во-вторых, инвесторы экстраполируют предыдущие потрясения, такие как теракты 11 сентября 2001 года, когда политики спасали ситуацию, поддерживая экономику и финансовые рынки сильной денежно-кредитной и фискальной политикой.

Эта политика изменила естественную реакцию рынка. Теперь участники торгов готовы покупать после начального шока, так как снижение цен на активы, как правило, отыгрывается за несколько дней или недель.

В-третьих, в большинстве стран конфликты не так сильно сказываются на Америке или глобальных финансовых рынках либо вообще не оказывают никакого воздействия. Санкционная политика против России, война в Сирии или на Украине, возможный конфликт с КНДР – все это никак не сказывается на глобальных рынках, поскольку не касается интересов крупнейших экономик.

Даже Brexit по жесткому сценарию – это недостаточно серьезный риск. Да, для евро это станет потрясением, однако для мирового ВВП риск составляет лишь 2%.

В-четвертых, до настоящего момента мир уходил от серьезных последствий, связанных с сегодняшним положением в геополитике. Прямых военных конфликтов между крупными государствами пока не случилось, как и не случилось развала Европейского союза.

2017-5-16 12:30