Несмотря на то что многие высокопоставленные лица и консервативные экономисты призывают строго следовать правилу Тейлора, ФРС США упорно его игнорирует. Джон Тейлор придерживался консервативных взглядов в экономике, поэтому он предложил определять процентные ставки на основе уровня инфляции, занятости и темпов роста.
Сегодня правило Тейлора предполагает ставку на уровне немного выше 3,8%, в то время как в действительности Федеральная резервная система удерживает ее на отметке в 0,5-0,75%. Разница уже больше 300 базисных пунктов, что стало сорокалетним максимумом.
Похожая ситуация при руководстве ФРС Артуре Берне привела к необузданной инфляции, с которой затем Пол Волкнер был вынужден бороться, принимая достаточно сложные и тяжелые решения.
Стоит отметить, что рынок в 1977 году обвалился почти на 20%, так как американский регулятор вдруг понял, что произошло, и поспешил догнать реальность. Нечто похожее мы видим сейчас, и есть очень высокая доля вероятности, что обвал повторится.
По мнению экспертов, практически каждый раз, когда Федрезерв оказывается ниже кривой, очень сложно сделать первый шаг и ЦБ затягивает процесс восстановления баланса.
Сейчас все ждут, что ФРС поднимет ставки на ближайшем заседании. Скорее всего, Джанет Йеллен не повысит ставку более чем на 0,25 процентных пункта, как это было и раньше. Вместе с тем следующего увеличения рынок может прождать очень долго.
Это значит, что разница между ставкой ФРС и правилом Тейлора снизится, однако экономические условия продолжат меняться. Таким образом, эта разница может быть вновь достигнута очень скоро. Также при таких темпах ФРС вообще никогда не сможет вернуться к уровням, которые предполагает правило Тейлора.
. mt5.com2017-3-10 10:48