Падение фондовых рынков не прекращается, но, вероятно, это не просто стечение обстоятельств, а некий план. Американские фондовые индексы и индексы по всему миру понесли уже достаточно серьезные потери, чтобы этот год был записан в историю.
Однако стоит обратить внимание на главные причины такого поведения рынков. Напомним, первый звонок был еще в начале февраля, когда доходности трежерис поднялись настолько высоко, что отдача от вложений в облигации стала выше, чем дивидендная доходность.
Однако дело не только в этом, а в том, что американцам необходимо было нарастить займы, а делать это при очень высокой доходности невозможно, поскольку на обслуживание долга будет уходить больше денег.
Инструментов по сокращению доходностей не так много. Одним из самых выгодных является – рыночная паника, которая ведет к выкупу безопасных активов.
Вероятно, текущее падение было специально спровоцировано, чтобы как раз уменьшить доходность.
И, действительно, сейчас мы можем наблюдать, что ставки по 10-летним трежерис стали существенно ниже и близки к уровню 2,75%.
Обращая внимание на то, что в начале года рынок стал свидетелем мощнейших распродаж на рынке долга США, операцию в целом можно назвать успешной, по крайней мере тренд был сломлен.
Однако есть еще одна проблема, которая заботит монетаристов, да и простых трейдеров, – плоскость кривой доходности.
Разница между 30-летними и 2-летними казначейскими облигациями Америки просела до минимума с октября 2007 года.
Исходя из текста протокола заседания Федеральной резервной системы, которое состоялось 30-31 января, некоторые представители регулятора призывали внимательно наблюдать за динамикой кривой доходности, так как ее наклон дает очень тревожные сигналы.
Стоит также вспомнить, что Федеральный резервный банк Сан-Франциско обнародовал доклад, в котором упоминалось, что плоская кривая является верным опережающим индикатором ухудшения состояния экономики в течение 60 лет.
Похоже, Федеральная резервная система интенсивно пытается решить все описанные выше проблемы, однако пока уверенности в действиях не видно, пока все это походит на панику.
. mt5.com2018-3-29 11:07