Если обратить внимание на заголовки мировых средств массовой информации, то можно прийти к выводу, что есть прямая положительная корреляция между нефтяными ценами и фондовым рынком. Вот несколько примеров: «Акции падают, так как снижение цен на нефть продолжается», «Акции следуют за падающей нефтью», «Рынки стабилизировались на фоне прекращения падения нефти».

Однако стоит заметить,

что все эти заголовки отнюдь не отражают

реальную картину.

Доказательств

того, что падение цен на нефть является

негативом для фондового рынка, нет. Как

показывают исторические данные,

корреляция между стоимостью нефти и

акциями составляет приблизительно 20%.

То есть как таковой

зависимости фондового рынка от нефтяного

практически нет.

Если к данной

ситуации подойти с логической точки

зрения, то будет понятно, что слабые

нефтяные цены, в частности последнее

снижение, должны послужить сигналом

для инвесторов.

Естественно, было

такое время, когда за стремительным

снижением нефти следовал период застоя

или падения на рынке ценных бумаг.

Здесь можно привести

такой пример: в течение года после

сокращения цен в 1985 году индекс S&P500

просел практически на 1%. Но существует

и другая сторона. Через двенадцать

месяцев после приближения марки WTI к

самой минимальной отметке в 1998 году

S&P500 закрылся на 8% выше. Однако, как ни

крути, в последнее время ценные бумаги

шли следом за черным золотом, и это факт.

Сам по себе

напрашивается вопрос: почему так

происходит? Надо сказать, что в целом

валютные и сырьевые рынки сильнее всего

реагируют на изменения в глобальной

экономике.

Именно по этой

причине во время снижения нефти участники

рынка в первую очередь продают бумаги

и только потом задают вопросы.

Если есть даже

небольшой намек на то, что рынок

замедляется, лучше перестраховаться,

чем потом сокрушаться.

В последнее время

тенденция к незамедлительной корреляции

сильнее бросалась в глаза из-за

алгоритмической торговли.

Компьютеры и роботы

реагируют на изменение стоимости, не

беря в расчет причины движений.

Однако если более

внимательно подойти к рассмотрению

этих самых причин, становится понятно,

что выгоду на данный момент от более

низких цен на топливо легко перевесят

любые страхи.

Безусловно, некоторое

беспокойство касательно медленного

роста в Китае и дефляции в Европе

поспособствовало стремительному падению

черного золота. Между тем два этих так

называемых страха уже немного ослабли.

Отметим, что главным

образом падение цен на нефть связано с

более чем высоким объемом поставок в

мире.

За счет разработки

сланцевых месторождений, бурения на

шельфе были открыты прежде недоступные

запасы нефти по всей планете. Вот какой

итог мы наблюдаем: баланс на рынке

изменился слишком быстро, дефицит

превратился в излишек.

После того как

нефтяные запасы стали стремительно

увеличиваться, падения цен было невозможно

избежать. В настоящее время запасы

продолжают расти, и многие участники

рынка стали более пристально следить

за прогнозами. Так, ожидается, что ближе

к июню текущего года будет зафиксирован

максимальный уровень запасов (порядка

70 млн тонн). Это произойдет в том случае,

если сохранятся сегодняшние темпы, что

в свою очередь указывает на еще более

низкий спрос.

Без излишних

опасений относительно подъема глобальной

экономики и сокращения цен на нефть и,

как следствие, уменьшения затрат на

топливо преимущество получают компании

за пределами энергетической отрасли.

Снижение затрат

на топливо в обрабатывающей промышленности,

транспорте, розничной торговле может

привести к росту рентабельности и

освобождению капитала для инвестиций.

Дешевый газ

простимулирует людей тратить больше.

Кроме того, сокращение стоимости голубого

топлива улучшит перспективы автомобильных

компаний и операторов отелей. Высокие

продажи автомобилей поднимут спрос на

сталь, алюминий. Этот перечень можно

продолжать его долго.

Однако дешевая

нефть, естественно, ведет и к ряду

отрицательных последствий. К примеру,

такой фактор будет препятствовать

вложениям в «зеленую» энергетику. А вот

продажу ценных бумаг в целом в связи с

уменьшением стоимости нефти легко можно

назвать глупостью и впадением в крайности.

Сейчас, когда первая

волна панических настроений схлынула,

логика и история показывают, что для

фондового рынка низкие цены являются

позитивным моментом, а новые рекордные

отметки в основных индексах уже в

обозримом будущем.  

2015-2-20 15:35