Евро готов показать лучший результат за квартал с 2010 года, а на рынках в это время набирает обороты конус-истерика. Но масштабы все же меньше, чем четыре года назад. После «ястребиной» риторики Европейского центрального банка, BoE и BoC-инвесторы предрекают ужесточение монетарной политики со стороны Резервного банка Австралии.
Они считают, что РБА в своей уверенности в ускорении зарплат ведет к денежно-кредитной рестрикции. В результате доходность гособлигаций Австралии смогла составить конкуренцию зарубежным аналогам.
За бондами пошли и другие рынки. Увеличение стоимости заимствований – «медвежий» фактор для акций, поэтому не стоит удивляться худшему одновременному спаду индексов Европы с сентября и самому значимому пике S&P 500. Для инвесторов сигналы с биржевых площадок Старого и Нового света стали предупреждением об ухудшении мирового аппетита к риску, поддержав активы-убежища.
Не отстает движение и на валютном рынке. В последние несколько лет рынок валютно-процентных свопов, при помощи которых происходило хеджирование рисков иностранных инвестиций, достиг невероятных размеров – 2,4 трлн долларов в сутки. Выход из бондов и ценных бумаг привел к закрытию сделок и росту курсов валют G10 против американского доллара.
Под воздействием «ястребиной» риторики глав ЦБ-конкурентов, оттока капитала из США и недоверия инвесторов к политике Трампа, доллар обвалился до минимума с октября, и, судя по всему, у него не получится вернуть свои позиции. Однако рынок не потерял своих оптимистов. В ANZ полагают, что доллар начнет расти в III и IV кварталах из-за неприятия риска. Скорее всего, он не сможет показать первые успехи против иены и евро, однако против австралийского и новозеладского долларов будет смотреться весьма неплохо.
Пока можно говорить о том, что доллару не помогла положительная статистика по ВВП Америки за I квартал. По итогам третьей оценки, экономика поднялась на 1,4%, что выше на 1,2% во втором и на 0,7% в первом чтении. Согласно данным опережающего индикатора от Федерального резервного банка Атланты, по итогам II квартала ВВП поднимется до 2,8%, однако никто не верит, что Трамп разгонит американскую экономику до 3-4%. Свой скептический настрой выразил и Международный валютный фонд. Он обращается к истории и уделяет внимание тому, что чрезмерный государственный долг и низкий уровень производительности не дадут Соединенным Штатам достичь своей цели. А это еще один фактор в копилку будущей коррекции S&P 500.
В паре евро/доллар у «быков», которые комфортно себя чувствуют выше основания 14-й фигуры, есть чем крыть. Неожиданная положительная динамика немецкой инфляции дает надежду на правоту Марио Драги, который говорит о том, что замедление HCPI временно. Несмотря на то что «медведи» по евро говорят о том, что Драги только обозначил существующую в управляющем совете дискуссию, все же те шлюзы, которые он открыл, так просто закрыть не удастся.
. mt5.com2017-6-30 13:56
