Большинство крупных мировых компаний, заработавших имя и капиталы длительным упорным трудом, не всегда могут похвастаться уровнем дохода в фантастические 2630%. Именно такой компанией, которая смогла увеличить дивиденды по своим акциям в 61 раз с момента IPO в 2001 году, стала Magellan Midstream Partners.
Эксперты полагают, что опыт этой корпорации бесценен, и инвесторам стоит тщательно проанализировать ее путь к успеху. Удивителен тот факт, что Magellan не задействована ни в одной из быстрорастущих отраслей экономики. Она считается традиционной трубопроводной компанией, специализирующейся на транспортировке бензина и дизельного топлива в США. Тем не менее суммарный доход Magellan равен 2630%. Попробуем разобраться, как обычная компания смогла получить такую головокружительную прибыль.
Сфера деятельности Magellan включает транспортировку и хранение нефтепродуктов. Успех компании обусловлен рядом факторов, среди которых эксперты выделяют три главных: бизнес-модель, организационная структура предприятия и менеджмент.
Рассматривая бизнес-модель Magellan, аналитики отмечают, что в последнее время спрос на нефтепродукты повышался не слишком активно, но достаточно стабильно. Magellan поставляет их по контрактам с заранее оговоренной ценой, поэтому волатильность стоимости сырья ей не вредит. В итоге все имеющиеся активы компании приносят ей постоянный доход. Отметим, что некоторые трубопроводы Magellan обслуживают районы, где нет других поставщиков энергии, следовательно, нет конкуренции. При этом к основной части активов компании применяются законы, действующие в отношении коммунальных служб, и это гарантирует ей фиксированную норму прибыли. Ежеквартальные доходы Magellan довольно высоки и превосходят даже траты на обслуживание и ремонт трубопроводов и терминалов для хранения нефтепродуктов. Прибылью компания делится со своими акционерами.
Организационная структура Magellan тоже отличается продуманностью. Это товарищество с ограниченной ответственностью, что помогает ей оптимизировать налогообложение. Доход от деятельности компании в первую очередь идет пайщикам. Magellan обладает удивительной особенностью, отличающей ее от других компаний: в ней нет ведущего партнера, обладающего правами на получение поощрительных выплат. Отметим, что главный партнер может получать определенный процент от имеющейся наличности. В итоге при отсутствии поощрительных выплат все наличные деньги равномерно распределяются среди обычных пайщиков. Благодаря этому стоимость привлечения капитала в Magellan гораздо меньше, чем у большинства ее конкурентов, подчеркивают эксперты.
Главной причиной эффективности вложений в Magellan аналитики считают дальновидную политику руководства компании. Они полагают, ее руководство превосходно разбирается в текущей экономической ситуации в целом и в работе своей компании в частности. В Magellan отлично знают, как использовать все означенные факторы для получения рекордной прибыли на протяжении многих лет.
Несмотря на то что стоимость привлечения капитала невелика, руководство Magellan вкладывается только в те проекты, которые гарантируют высокий доход и увеличивают стоимость действующей транспортно-логистической системы компании.
Показатели EBITDA для всех строящихся проектов Magellan тоже впечатляют. Исключением являются только два терминала компании, предназначенные для экспорта нефти, рентабельность которых низкая. Эксперты объясняют это начальным этапом долгосрочного проекта, который в будущем обязательно принесет крупную прибыль.
Руководство Magellan не только использует правильную стратегию для привлечения капитала, но и разумно управляет финансовой деятельностью. В отличие от многих других подобных товариществ, выплачивающих пайщикам все деньги в конце каждого квартала, Magellan удерживает некоторую часть для оплаты расходов на расширение производства. Аналитики считают это очень дальновидным подходом, поскольку многие менеджеры уверены, что на проекты по расширению бизнеса достаточно только внешнего капитала (долевого и/или заемного), а это не так.
Благодаря вышеуказанным факторам Magellan смогла добиться ежегодного увеличения выплат акционерам на 12% с момента IPO. Специалисты уверены, что при сохранении прежней тактики компанию и в дальнейшем будет сопровождать успех.
Единственный минус, который может насторожить инвесторов, – это статус компании. То, что Magellan является товариществом с ограниченной ответственностью, накладывает определенные ограничения. Напомним, такой тип товарищества считается оптимизированным в плане налогообложения. Компания отдает пайщикам не дивиденды, а распределительные выплаты, следовательно, акционеру самому приходится отвечать за уплату подоходного налога с этих доходов. Проблемы также могут возникнуть, если пай в ТОО считается частью пенсионных инвестиций трейдера, поскольку доход с него признается доходом от неосновных видов деятельности. Впрочем, это вряд ли отпугнет потенциальных инвесторов, если, по их мнению, плюсы перевесят минусы.
Долгое время деятельность Magellan не лишком привлекала инвесторов. Крупные приобретения компания позволяла себе нечасто и почти не фигурировала в СМИ. Она постепенно росла, ее руководство совершенствовало свои навыки в получении высокого дохода и разумного управления финансами. Благодаря этому Magellan демонстрировала успехи на протяжении 20 лет. В настоящее время доход пайщика на акцию компании достигает 5,5%, что является отличным результатом, полагают эксперты. Они рекомендуют инвестировать в эту компанию, поскольку сейчас для этого наиболее подходящий момент.
Компанию Magellan Midstream Partners характеризует стабильный рост доходов
. mt5.com2017-8-25 18:05