Экономика Поднебесной продолжает удивлять мировое сообщество экономистов и стратегов. Однако эти сюрпризы нельзя назвать позитивными. Градус споров касательно правдивости данных КНР становится выше, а понять реальное состояние экономики становится все сложнее.
Китайские власти заявляют о движении к стабилизации, но экономические индикаторы этого не отражают. К тому же НБК продолжает девальвировать юань, что может говорить о поддержке производителей страны.
Поддержка, по всей видимости, не приносит нужных результатов. Официальный индекс менеджеров закупок PMI в промышленной сфере демонстрирует дальнейшее сокращение активности.
Показатель рухнул до 49,6 пункта, уничтожив попытку восстановления в позапрошлом месяце. Индикатор падает четвертый месяц без остановки и уже находится поблизости от трехлетнего минимума.
Между тем этот же индикатор, публикуемый Caixin, указывает на повышение активности. Здесь речь идет о росте до 48,6 пункта (максимум с июня). И все же, несмотря на продемонстрированный позитив, индикатор находится ниже официальных данных.
Сейчас всех интересует тот факт, продолжит ли китайский регулятор девальвацию нацвалюты, учитывая включение юаня в корзину SDR?
Решение о дальнейшей девальвации позволило бы поддержать местную промышленность. Однако вряд ли такой новости обрадуются представители международного инвестиционного сообщества, которые рассчитывают на укрепления юаня в течение ближайших месяцев. Не исключено, что власти планируют полностью переключить внимание на так называемый «другой» PMI или сектор услуг.
Вокруг слишком много непонятного, не проясняют ситуацию и официальные заявления.
«Основной производственный индекс PMI Caixin в ноябре продолжал демонстрировать признаки восстановления, достигнув 48,6 по сравнению с 48,3 в октябре. Это означает, что давление на экономический рост ослабло и фискальная политика оказала сильное влияние. В целом экономика находится на пути к большей стабильности», - говорит ведущий экономист Caixin Insight Group Хе Фан.
Но о какой стабильности может идти речь, если показатель расширился всего на 0,3 пункта и все еще расположен в отрицательной зоне. Данные свидетельствуют о слабой активности, причем индикатор падает на протяжении семи месяцев. Неуверенные попытки изменить направление тренда ничего не меняют, что подкрепляет уверенность в реальной депрессии промышленного сектора страны.
Впрочем, статистика по индексу PMI в сфере услуг, выход которой был изрядно задержан без видимых на то причин, дает властям Поднебесной больше места для маневра, что вполне предсказуемо.
Официальный индекс менеджеров по закупкам PMI в секторе услуг расширился до 53,6 пункта против 53,1 пункта, зафиксированных в предыдущем периоде. Показатель превысил пороговую отметку (50 пунктов), что говорит о существенном подъеме активности.
Сейчас официальный Пекин уверенно может заявлять о том, что сектор услуг помогает компенсировать слабость в промышленности. Однако это вряд ли послужит в качестве успокоительного для международных инвесторов.
Если внимательно изучить статистику, можно констатировать, что в последнее время данные по сектору услуг оказываются намного позитивнее данных по промышленности, что косвенно все же подтверждает разворот страны в новую экономическую реальность. Вся трудность ситуации в том, что если в один из месяцев показатель начнет падать, что, в принципе, не исключается, это будет означать, что китайская экономика на полной скорости летит к краю обрыва, реформы не работают, как и пятилетний план модернизации.
На фоне этих опасений усилились распродажи на фондовом рынке Поднебесной. Инвесторы перестают верить в силы Пекина стабилизировать экономику страны.
. mt5.com2015-12-1 14:28