Выборы президента США в ноябре 2016 года и избрание на них Трампа привели к тому, что все в мире поверили в рефляционный сценарий развития, что вызвало ралли на сырьевых и фондовых площадках, а также увеличение доходностей на рынках развитых стран.
В итоге в какой-то момент доходности десятилетних бондов Японии наконец вышли на положительную территорию и были выше 0,1%, слишком сильно отклонившись от целевого показателя ЦБ Японии в 0%. Тогда даже начались разговоры о том, что регулятор окончательно потерял контроль над долговым рынком.
Однако от мифического рефляционного сценария сейчас уже ничего не осталось, и многие активы, которые в конце 2016 года - начале 2017 года поднимались, вернулись к уровням начала ноября.
Естественно, облигации Японии не остались в стороне. Доходность по 10-летним облигациям сегодня вновь ушла в красную зону.
Минимум сессии был отмечен на уровне 0,003%.
Что же будет происходить дальше?
Сейчас внимание участников рынка сосредоточено на действиях Центрального банка Японии. Так как местный регулятор принял решение акцентировать внимание на контроле кривой доходности, в рамках своих операций на открытом рынке ЦБ может сократить размеры покупок. Тогда рынок доходности 10-летних бондов вновь может начать подниматься.
Однако на японский рынок воздействуют еще и внешние факторы. На фоне откровенно слабой макроэкономической статистики из Америки и предстоящих выборов во Франции инвесторы не горят желанием входить в рискованные активы. Отчасти это служит причиной падения пары доллар/иена.
Однако в этой истории есть еще одна скрытая опасность. Если ЦБ Японии вдруг примет решение снизить объемы покупок, на глобальном рынке возникнет эффект нескоординированных действий ЦБ, а это наихудшее развитие событий для крупнейших центробанков, поскольку в прошлом году им стоило больших трудов прийти к максимальной согласованности действий.
Напомним, в ходе своего первого заседания в этом году Центральный банк Японии принял решение не менять ультрамягкую кредитно-денежную политику. Вместе с тем прогнозы роста экономики были увеличены.
Японский регулятор не стал также менять целевую доходность 10-летних бондов, сохранив ее у 0% и процентную ставку по депозитам коммерческих банков в Центробанке на уровне минус 0,1%.
. mt5.com2017-4-19 09:00