Согласно новому плану Банка Японии на март, регулятор может свернуть программу по скупке облигаций. По данным расчетов, Центробанк может скупить облигации на 66 трлн иен, или $575 млрд, если темпы покупок останутся на прежнем уровне на протяжении следующих 11 месяцев.

Отметим, что эта сумма на 18% ниже, чем официальный целевой показатель в 80 трлн иен в год. В сентябре ЦБ Японии решил таргетировать доходность 10-летних гособлигаций на уровне около 0%. Чтобы удержать доходность на целевом уровне, Банк Японии может пойти на изменение параметров скупки бондов. Согласно мартовскому плану, банк может выкупить облигации на 8,9 трлн иен, а если эти темпы покупок сохранятся на 12 месяцев, то регулятор сможет аккумулировать около 107 трлн иен долга. Вместе с тем закончится срок уже купленных облигаций на 41 трлн иен, и чистые покупки составят 66 трлн иен. Таким образом, Банк Японии может выкупить облигации со сроком погашения более 10 лет на 1,5 трлн, что на 32% ниже уровня января 2016 года, когда была введена политика отрицательных ставок. При этом на 8,6% сократятся покупки облигаций со сроком погашения от 1 года до 5 лет, а ЦБ будет приобретать бонды со сроком погашения 5-10 лет на сумму, что и до этого. На заседании, которое пройдет 15-16 марта, Банк Японии оставит свою политику без изменений. Однако, как отмечают источники Bloomberg, регулятор может рассмотреть переход к целевому диапазону доходности 10-летних бондов. В ходе торгов в понедельник доходность облигаций была на уровне 0,085%.

С учетом роста нефтяных цен и слабого курса иены регулятор прогнозирует рост потребительских цен на 1,5% в финансовом году, который закончится в марте 2017 года.

Ускорение темпов инфляции и повышение доходности трежерис сильно повлияли на политику контроля над кривой доходности, которой следует Банк Японии. В начале февраля, после того как затраты по займам выросли до максимума за 12 месяцев, ЦБ озвучил инициативу покупать неограниченное количество бондов со сроком погашения 5-10 лет по фиксированной ставке.

2017-3-14 18:50