Представитель ФРС Нил Кашкари: Почему я отказался голосовать за повышение ставки в третий раз

На прошлой неделе Федеральный комитет по открытым рынкам повысил процентные ставки в третий раз в этом году и также в третий раз в этом году я проголосовал против этого увеличения.

Вначале в марте я был против, потому что не видел доказательств того, что инфляция движется к целевому уровню ФРС 2%, а рынок труда все еще был слаб. Я не видел необходимости ужесточать денежно-кредитную политику. С тех пор, вместо роста, инфляция фактически упала до 1,6%. Сейчас возникает новая проблема: в ответ на наши повышения ставок кривая доходности значительно сглаживается, что потенциально сигнализирует об увеличении риска рецессии. Вместе эти факторы делают убедительный аргумент в пользу того, что FOMC не должна увеличивать ставки до тех пор, пока мы не будем намного увереннее, что инфляция вернется к нашей цели.

Последние пару лет ФРС были в недоумении, так как несмотря на то, что рынок труда значительно укрепился, рост заработной платы и инфляция были приглушены. Почему зарплата не поднимается? На мой взгляд, два наиболее вероятных объяснения состоят в том, что рынок труда не такой сильный, как показывает уровень безработицы в 4,1%, и что ожидания людей относительно будущей инфляции упали, что может стать самореализующимся.

ны своих работодателей. Япония показала нам, что, когда низкие инфляционные ожидания встраиваются в общество, их очень трудно поднять. Хотя высокая инфляция явно плоха для общества, чрезмерно низкая инфляция может ограничить способность ФРС реагировать на будущие спады, что потенциально делает их более продолжительными и более разрушительными. Эти аргументы заставили меня голосовать против повышения ставок в марте и июне, а данные, прошедшие с тех голосований, только усилили мои опасения.

Новым является сглаживание кривой доходности; разница между доходностью 10-летних и двухлетних казначейских обязательств, которая упала с 1,45% до того, как FOMC начала повышать ставки в конце 2015 года, до примерно 0,51% сегодня. Хотя кривая доходности еще не инвертирована, рынок облигаций говорит нам о том, что шансы на рецессию растут, а инфляция и процентные ставки, вероятно, будут низкими в будущем.

Эти тенденции свидетельствуют о том, что денежно-кредитная политика выходит на деликатный этап. Мы все хотим, чтобы экономическая экспансия продолжалась. Тем не менее, продолжая повышать ставки в отсутствие растущей инфляции, мы может удержать рост заработной платы, потенциально увеличивая вероятность рецессии.

Вывод

Рынок труда усилился с тех пор, как мы повысили ставки в июне, но инфляция не растет. Не похоже, что мы устойчиво приближаемся к нашей цели инфляции. Инфляционные ожидания низки и, возможно, уже упали. Денежно-кредитная политика в настоящее время лишь несколько приемлема. На данный момент не существует срочных рисков финансовой стабильности. Похоже, что глобальная среда имеет довольно типичный уровень риска. Одной из новых разработок является выравнивающая кривая доходности, которая также требует осторожности. С точки зрения управления рисками у нас есть более сильные инструменты для борьбы с высокой инфляцией, чем с низкой инфляцией. Рассмотрение всех этих факторов привело меня к голосованию против повышения ставки.


Полный текст .


Информационно-аналитический отдел TeleTrade

.

0pt ставки инфляция margin-bottom margin-top рынок

2017-12-19 06:31

0pt ставки → Результатов: 124 / 0pt ставки - фото


Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари: Мы не будем поддерживать низкие процентные ставки, чтобы помочь правительству сократить долговую нагрузку

Надежды правительственных чиновников, о том что ФРС будет удерживать процентные ставки на низком уровне, чтобы помочь финансировать постоянно растущую долговую нагрузку, окажутся неудачными. teletrade.ru »

2018-04-13 06:29

Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари: Мы не будем поддерживать низкие процентные ставки, чтобы помочь правительству сократить долговую нагрузку

Надежды правительственных чиновников, о том что ФРС будет удерживать процентные ставки на низком уровне, чтобы помочь финансировать постоянно растущую долговую нагрузку, окажутся неудачными. teletrade.ru »

2018-04-13 06:29

Представитель ФРС Нил Кашкари: Почему я отказался голосовать за повышение ставки в третий раз

На прошлой неделе Федеральный комитет по открытым рынкам повысил процентные ставки в третий раз в этом году и также в третий раз в этом году я проголосовал против этого увеличения. teletrade.ru »

2017-12-19 06:31

Wall Street Journal: Резервный банк Австралии «не полностью» исключает возможность сокращения процентной ставки

"Снижение розничных продаж в Австралии в июле и августе не является поводом для немедленной тревоги, но ответ через процентные ставки может быть оправдан, если потребление во всей экономике полностью потеряет импульс", - приводит WSJ словам члена правления РБА Яна Харпера. teletrade.ru »

2017-10-06 06:22

Wall Street Journal: Резервный банк Австралии «не полностью» исключает возможность сокращения процентной ставки

Снижение розничных продаж в Австралии в июле и августе не является поводом для немедленной тревоги, но ответ через процентные ставки может быть оправдан, если потребление во всей экономике полностью теряет импульс, - приводит WSJ словам члена правления РБА Яна Харпера. teletrade.ru »

2017-10-06 06:22

Глава ФРБ Сан - Франциско Джон Уильямс: Уместно три повышения ставки в 2017 году

Президент Федеральной резервной системы Сан- Франциско заявил, что уместно три повышения ставки в этом году, так как экономика США растет в слишком быстром темпе. teletrade.ru »

2017-05-26 06:01

Глава ФРБ Сан - Франциско Джон Уильямс: Уместно три повышения ставки в 2017 году

Президент Федеральной резервной системы Сан- Франциско заявил, что уместно три повышения ставки в этом году, так как экономика США растет в слишком быстром темпе. teletrade.ru »

2017-05-26 06:01

Доллар торгуется в узком диапазоне, после вчерашнего незначительного роста

Доллар США торгуется в узком диапазоне, после вчерашнего роста на оптимистичных заявлениях главы ФРС Джанет Йеллен. В ходе своего вчерашнего выступления в Сенате глава центробанка подтвердила возможность повышения процентной ставки в марте, что в свою очередь усилило спрос на американскую валюту и вызвало резкое повышение доходности государственных облигаций США. teletrade.ru »

2017-02-15 07:35

Доллар торгуется в узком диапазоне, после вчерашнего незначительного роста

Доллар США торгуется в узком диапазоне, после вчерашнего роста на оптимистичных заявлениях главы ФРС Джанет Йеллен. В ходе своего вчерашнего выступления в Сенате глава центробанка подтвердила возможность повышения процентной ставки в марте, что в свою очередь усилило спрос на американскую валюту и вызвало резкое повышение доходности государственных облигаций США. teletrade.ru »

2017-02-15 07:35

Мнение Nomura по паре GBP/USD

Доллар США вчера немного укрепился, однако все же, по результатам недели, остается в минусе против большинства основных валют, так как инвесторы сомневаются в способности Федеральной резервной системы США повысить ставки в ближайшие месяцы. teletrade.ru »

2016-09-09 02:35

Курс иены снизился

Доллар США продолжил рост против основных валют. Против иены доллар обновил вчерашний максимум, достигнув Y103. 25. Поддержку паре USD/JPY оказывают недавние комментарии чиновников ФРС, усилившие вероятность повышения ставки. teletrade.ru »

2016-08-31 06:38

Курс иены снизился

Доллар США продолжил рост против основных валют. Против иены доллар обновил вчерашний максимум, достигнув Y103. 25. Поддержку паре USD/JPY оказывают недавние комментарии чиновников ФРС, усилившие вероятность повышения ставки. teletrade.ru »

2016-08-31 06:38

Исследование BofA - примерно 80% инвесторов прогнозируют рост ставки ФРС до конца года

Итоги опроса BofA Merrill Lynch, проведенного среди фондовых управляющих, показали, что около 80% ждут повышения процентной ставки ФРС США до конца текущего года. teletrade.ru »

2015-11-17 22:00

Новозеландский доллар вырос

Новозеландский доллар вырос по отношению к основным валютам, после того, как РБНЗ оставил процентную ставку на уровне 3,5%, а его управляющий Уилер заявил, что страна принадлежит к другому лагерю в отличие от 18 центральных банков мира, которые понизили ставки. teletrade.ru »

2015-03-12 07:03

ING: Банк Англии разминается перед ужесточением

Джеймс Найтли, аналитик ING, пишет: опубликованный протокол последнего заседания Банка Англии дает основания предположить, что ЦБ разогревается перед скорым ужесточением политики. teletrade.ru »

2014-07-23 20:40