Опубликованный показатель EBITDA "АЛРОСА" оказался на 3% выше консенсус-прогноза и на 8% выше прогноза "АТОНа" на фоне чуть более эффективного контроля над затратами. FCF приятно удивил, увеличившись почти в два раза кв/кв до 25.

9 млрд руб. и предполагая потенциальную дивидендную доходность до 3. 8% (если он будет полностью распределен в виде дивидендов), но она вряд ли будет устойчивой, учитывая временный сезонный эффект в размере 7 млрд руб. по линии капзатрат и оборотного капитала. Мы считаем результаты умеренно позитивными, но сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по "АЛРОСА", принимая во внимание текущие проблемы в отрасли (которые компания подтвердила в своей отчетности) и смещение добычи компании от наиболее рентабельных активов (Юбилейная и Международный) к менее рентабельным ("Севералмаз", "Удачный"). По нашим расчетам, "АЛРОСА" торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 5. 8x. . finam.ru

2019-5-20 12:15