Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ "Яндекс" и повышаем целевую цену на 3% до $52,40 за акцию, в основном из-за курсовых разниц. Мы оцениваем стоимость СП "Яндекс. Такси" в $7,77 млрд, что предполагает $14,1 на акцию "Яндекса", или 27% нашей целевой цены.
По нашим оценкам, "Яндекс" сейчас торгуется с коэффициентами "стоимость предприятия/EBITDA 2020о" 10,5 и "цена/прибыль 2020о" - 20,1. Без учета доли в СП "Яндекс. Такси" мультипликатор "стоимость предприятия/EBITDA 2020о" для основного бизнеса "Яндекса" составляет 8,1, что мы считаем привлекательным уровнем, который подтверждает нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ. Мы пересмотрели наши оценки общего объема целевого рынка транспорта совместного использования в России. Мы прогнозируем, что к 2020 году он достигнет примерно 2 трлн руб. , а в 2018-2025 годах будет расти в среднем на 15% в год. По нашим расчетам, доля "Яндекс. Такси" в общем количестве поездок на такси в России в 2018 году была на уровне примерно 20%. . finam.ru
2019-8-7 13:30