Несмотря на попытки компании оспорить размер штрафа, компенсация в $2 млрд уже почти полностью учтена рынком в ценах, поэтому мы считаем, что основной негатив в пятницу был связан с комментариями губернатора Красноярского края о том, что "Норникелю" могут быть предъявлены дополнительные претензии.

Рынку не нравится неопределенность, что объясняет негативную реакцию бумаг компании, хотя сложно оценить вероятность или размер потенциальных штрафов. Мы считаем, что реакция акций в пятницу была избыточной, поскольку каждый 1% коррекции подразумевает около $500 млн дополнительных штрафов. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по "Норникелю", который остается дешевым, торгуясь со скорректированным по рынку мультипликатором EV/EBITDA всего 5. 2x против своего собственного 5-летнего значения 6. 7x. . finam.ru

2021-2-8 10:50