X5 в минувшую пятницу представила операционные результаты за 4K21. Рост чистых розничных продаж составил 14,9% г/г в 4K21, ускорившись с 11,6% г/г в 3K21 на фоне роста LfL- продаж на 9% г/г. Компания ожидает, что рентабельность EBITDA в 4K и 2021 г.

как минимум не изменится г/г (7,3% по итогам 2020). С начала года рост выручки в 2022 г. остается сильным и составляет 14,9% г/г при росте LfL-пpoдaж на 8,6% г/г. В целом цифры оказались немного лучше наших ожиданий, и мы считаем, что консенсус-прогноз рынка может быть повышен (рост выручки на 10,7-11,3% г/г на 2021-2022). Мы считаем, что операционный фон для ритейлеров остается благоприятным - ускорение инфляции может поддержать ускорение роста выручки при устойчивой рентабельности на фоне разумной ценовой конкуренции. Мы считаем, что это оказывает сильную фундаментальную поддержку ГДР X5, которые сейчас торгуются по низкому мультипликатору 4,1x 2022П EV/EBITDA при дивидендной доходности на уровне 10%. . finam.ru

2022-1-24 14:45