X5 GROUP опубликовала сильные операционные результаты за 4К21, чуть выше наших оценок. Рост LfL-продаж ускорился (+9. 0% г/г против 4. 8% в 3К21) на фоне растущей инфляции (+10. 8% г/г против 8. 1% в 3К21).

В своем пресс-релизе X5 упомянула, что сопоставимые продажи в январе также показали сильную динамику (+8. 6% г/г). Она также отметила, что рентабельность EBITDA за 4К21 и 2021 ожидается на уровне не ниже 2020, что, на наш взгляд, свидетельствует о растущей операционной эффективности X5, особенно учитывая увеличивающуюся долю активно растущего и менее прибыльного онлайн-бизнеса (2. 7% продаж в 4К21 против 2% в 3К20 и 1. 6% в 4К20). X5 торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 4. 29x против своего собственного 5-летнего среднего 6. 3x. . finam.ru

2022-1-24 11:30