Крупнейший украинский производитель труб Интерпайп сделал предложение о реструктуризации на собрании кредиторов в Лондоне 17 июля. Об этом говорится в отчете Reorg Research, поставщика информации о проблемных долгах. Интерпайп предлагает обменять 1,25 млрд долл. долга и накопленных невыплаченных процентов на три новых долговых инструмента: шестилетние облигации на сумму 310 млн долл. с купоном 9,35% кредит на сумму 45 млн долл. для международных кредиторов кредит в размере 45 млн долл. для укр

Крупнейший украинский производитель труб Интерпайп сделал предложение о реструктуризации на собрании кредиторов в Лондоне 17 июля. Об этом говорится в отчете Reorg Research, поставщика информации о проблемных долгах.

Интерпайп предлагает обменять 1,25 млрд долл. долга и накопленных невыплаченных процентов на три новых долговых инструмента:

шестилетние облигации на сумму 310 млн долл. с купоном 9,35%

кредит на сумму 45 млн долл. для международных кредиторов

кредит в размере 45 млн долл. для украинских банков

По данным Reorg Research, международные кредиторы и держатели облигаций также получат инструменты возмещения стоимости с привязкой к EBITDA, тогда как украинские банки получат немного меньшее списание долга. После такой реструктуризации показатель долг/EBITDA Интерпайпа составит 3,3 раза с использованием EBITDA 2017 года на уровне 120 млн долл.

По оценке Дмитрия Хорошуна, аналитика и эксперта по вопросам металлургического сектора Concorde Capital, по состоянию на конец 2012 года, около 110 миллионов долл. долгов Интерпайпа были перед отечественными банками, и списание номинала составит около 59% для внутренних кредиторов и 62% для международных кредиторов, включая держателей облигаций. По предварительным оценкам, потенциал роста для текущих непогашенных облигаций Интерпайпа от котировок 30%/35% от номинала (по данным Bloomberg) к NPV сделки для держателей облигаций (32-35% от номинала, предполагая вознаграждение за сделку 3% от номинала, 15% -ную ставку дисконтирования и отсутствие потоков от инструмента, привязанного к EBITDA) невелик. Однако для оценки стоимости сделки для держателей облигаций Интерпайпа необходимы дальнейшие детали, особенно по инструменту возмещения стоимости с привязкой к EBITDA.

До сих пор украинские компании не добивались успеха в сделках, в которых кредиторы, в том числе держатели публично торгуемых инструментов, соглашаются на существенные списания долга, но при этом акционеры сохраняют свои доли. Если Интерпайпу удастся закрыть такую сделку, это будет большим успехом для компании. ru.cbonds.info

2018-8-7 17:37